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玉米盘面震荡收涨，关注基层卖压玉米&玉米淀粉（20241028-20241104）
东海期货研究所农产品策略组2024-11-04

供应需求

• 震荡上涨，供应压力较前期减弱，进口玉米量大幅减少。新季玉米持续上市中，中储粮收购范围扩大，基层惜售挺价情绪渐起。
• 需求端：深加工需求略有提振但依旧偏弱。
• 供应：玉米库存显著提升。
• 需求：企业门前到货车辆增多。深加工利润维持高位。

结论

• 政策端支撑底部价格，但现货压力持续释放。
• 短期价格或回落，区间操作关注新玉米上市进度、政策支撑力度。

风险操作

• 短期维持震荡格局，关注价格波动。

玉米基本面分析总结与策略
1 供应端：
* 基本面总结：新季玉米持续上市中，中储粮收购范围扩大，基层惜售挺价。第四季度进口玉米量减少。
* 加工： 加工利润高位，企业开机率提升。
* 港口库存： 港口排船密集，库存上升。
* 供应压力： 新粮上市速度、地方收购政策。
* 进口： 进口成本高企面临下行压力，进口利润下降，进口量降幅收窄。
* 需求： 加工需求略有提振，但整体偏弱，港口库存累库。

2 价格与基差：
* 盘面震荡上涨，基差扩大，近强远弱。
* 价差：玉米-淀粉近月贴水幅度扩大。
* 进口利润持续提升，三季度玉米进口量同比大幅下降。

3 区域动态：
* 北方秋收有利，东北、华北新粮已上市两大产区供应逐步减少。
* 华北新粮供给压力有所缓和。
* 进口地区关注： 美国、巴西进口成本、来源及到港时间对国内库存和期货价格影响显著。

4 政策：
* 中储粮扩大收购范围。
* 国际贸易环境变化。

5 需求：
* 淀粉产量提升。
* 饲养周期。
* 淀粉下游需求呈现分化。

6 中长期展望：
* 关注新玉米上市进度（11月中上旬继续上市）。
* 关注政策面支撑力度。
* 海外库存和产量。
* 工业需求恢复情况。

市场情绪与炒作因素：

• 替代谷物政策利多传闻。
• 物流、天气变化等炒作逻辑。

数据来源： Ifind、东海期货整理