20210723-长江期货-能化产业周报_76页_6mb
报告摘要
长江期货能化产业周报总结
核心内容概述
本报告分析了本周能化产业主要品种的市场走势、基本面、供需变化及操作建议，涵盖了原油、LPG、纯碱、橡胶、PVC、PP、尿素等。整体来看，市场呈现震荡格局，部分品种如LPG、纯碱、尿素表现偏强，而橡胶、PVC则维持弱势震荡。
原油
主要观点
- 原油价格在高位震荡，受欧美疫情反弹影响，但实际消费冲击有限。
- EIA 7月报小幅下调消费预期，但6月数据表明消费回升，预计将持续至年末。
- OPEC+达成妥协，减产协议延长至2022年底，供应增长控制，支撑油价。
- 美国原油产量缓慢增长，库存压力上升，需关注后续去库情况。
关键信息
- 价格：WTI涨0.36%至72.07美元/桶，Brent涨0.69%至74.10美元/桶。
- 库存：美国超额库存上升，库存去化可能结束。
- 操作建议：高位震荡，建议观望。
LPG
主要观点
- 原油震荡带动LPG价格走高，供应缩减，需求稳定。
- 下周港口库存可能累积，进口套利空间关闭，但外盘下调或带来进口增加。
- 期货高升水，期现套利对现货有支撑，但需关注后续供应变化。
关键信息
- 现货：广州民用气上涨至4418元/吨，LPG期货高位震荡。
- 供应：周度产量下降，下周供应或边际上升。
- 操作建议：回调做多。
纯碱
主要观点
- 检修高峰可能已过，供应边际回升，库存降至低位。
- 成本支撑增强，氯化铵价格上涨，联碱利润优于氨碱。
- 下周部分厂家复产，8月仍有检修，供应预期逐步改善。
- 期货升水高，对现货形成支撑，但需关注需求释放情况。
关键信息
- 现货：重碱送到价2150-2200元/吨，轻碱出厂价1950元/吨。
- 供应：周产量50.78万吨，环比上升2.4万吨。
- 操作建议：单边回调做多。
橡胶
主要观点
- 橡胶重回后疫情底部区间，缺乏趋势性驱动。
- 供应端泰国增产，国内胶水流入全乳厂，部分供应受阻。
- 需求端受高温和洪水影响，整体偏弱，但下游库存低位支撑逢低补库。
- 基差和远期曲线走弱，期货价格震荡。
关键信息
- 价格：ru2109下跌2.1%，收于13285元/吨。
- 库存：社会库存走低，限制价格下行空间。
- 操作建议：参考12600-13750区间，逢低做多。
PVC
主要观点
- PVC市场震荡走弱，价格重心下移，供应小幅缩减。
- 下周检修减少，但需求仍处于淡季，整体走势偏弱。
- 成本端电石价格上涨，支撑较强，但需求不足限制上涨空间。
- 期货维持高位震荡，需关注限电情况和下游补库。
关键信息
- 价格：主力09合约下跌，收于9205元/吨。
- 供应：周产量55.94万吨，环比微降。
- 操作建议：宽幅震荡，观望为主。
PP
主要观点
- PP价格重心上移，供应小幅缩减，需求偏弱。
- 装置检修较多，供应压力未明显缓解。
- BOPP膜厂订单尚可，但拉丝排产率较低，需求支撑有限。
- 成本端上涨，但短期库存压力不大，支撑市场震荡。
关键信息
- 价格：华东拉丝市场价8590元/吨。
- 供应：周产量55.94万吨，环比微降。
- 操作建议：延续震荡，关注成本和下游补库。
尿素
主要观点
- 尿素期货震荡走强，现货跟随上涨。
- 供应端受原料价格上涨影响，产量小幅下滑。
- 农需步入淡季，但工业需求和出口支撑仍存。
- 印度进口招标价格高于预期，对国内市场形成支撑。
关键信息
- 价格：国内尿素日均价2760元/吨。
- 供应：周产量109.97万吨，环比下降2.32%。
- 操作建议：短期谨慎反弹，关注需求释放和回调风险。
总体趋势
- 原油：高位震荡，关注疫情和OPEC+减产执行情况。
- LPG：供应缩减，需求稳定，震荡上行。
- 纯碱：检修高峰过去，供应逐步恢复，成本支撑强劲。
- 橡胶：重回后疫情底部区间，震荡为主。
- PVC：供需矛盾不明显，维持高位震荡。
- PP：成本支撑较强，但需求疲弱，震荡延续。
- 尿素：短期支撑仍存，但需警惕8月需求淡季带来的回调风险。
关键影响因素
- 疫情发展：欧美疫情对消费影响有限，但需关注住院率和政策变化。
- OPEC+减产：减产协议延长，供应控制，支撑油价。
- 成本端：煤炭、液氨、电石等原料价格上涨，对部分品种形成支撑。
- 库存变化：多数品种库存处于低位，限制价格下行空间。
- 需求变化：农业需求淡季，工业和出口需求支撑市场。
- 检修情况：多个品种受检修影响，供应波动明显。
操作建议汇总
| 品种 | 操作建议 |
|---|---|
| 原油 | 高位震荡，建议观望 |
| LPG | 回调做多 |
| 纯碱 | 单边回调做多 |
| 橡胶 | 参考12600-13750区间，逢低做多 |
| PVC | 宽幅震荡，观望为主 |
| PP | 延续震荡，关注成本和下游补库 |
| 尿素 | 短期谨慎反弹，关注回调风险 |
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