建筑与工程行业：探寻BIPV的空间与回报，踏雪归来-20210723-长江证券-31页_2mb

踏雪而来——探寻BIPV的空间与回报总结

核心内容

本报告探讨了建筑光伏一体化（BIPV）在新建与存量建筑市场中的应用潜力及其投资回报率。BIPV作为光伏与建筑结合的创新形式，具有显著的市场空间和经济价值，尤其在北京、上海、广州等大城市具备较高的投资回报潜力。

主要观点

• 市场空间广阔：BIPV在新建与存量建筑市场中均有较大发展空间。根据测算，新建屋顶市场空间可能达到1591亿元，存量屋顶市场空间约为6303亿元；新建幕墙市场空间约为2832亿元，存量幕墙市场空间约为8433亿元。
• 投资回报率（IRR）较高：在不分时电价和分时电价下，北京屋顶BIPV的IRR范围在12.6%-25.6%，上海和广州分别为8.4%-14.2%和7.5%-14.3%。北京的IRR高于上海和广州，主要受益于光照条件、电价和补贴政策。
• 自然条件影响发电量：温度和太阳辐射强度对光伏组件的发电性能有显著影响。温度升高会降低发电效率，而太阳辐射强度增加则有助于提升发电量。
• 电价与补贴政策是关键因素：自用电价高于上网电价，因此自用比例高的项目IRR更高。国家补贴正逐步趋于平价，地方补贴存在较大差异，北京的补贴力度最高。
• 成本结构影响IRR：BIPV的初始投资和运维费用是影响IRR的重要因素。初始投资成本和运维费用的增加会导致IRR下降。

关键信息

市场空间

IRR测算

电价与补贴

• 北京：单一制一般工商业电价较高，地方补贴力度最强，达0.3-0.4元/度，时效5年。
• 上海：单一制一般工商业电价次之，地方补贴为0.05-0.15元/度，时效8年。
• 广州：单一制一般工商业电价最低，地方补贴为0.15-0.3元/度，时效5年。

成本结构

• 初始投资成本：屋顶BIPV每瓦成本较BAPV变化范围为-10%至+8%，假设为4.4元/Wp。
• 运维费用：按初始投资成本的3%-6%测算，约为0.03-0.1元/Wp。

风险提示

1. 光伏系统成本大幅上涨；
2. 电价大幅下跌。

结论

BIPV作为建筑系统实现碳达峰、碳中和的重要解决方案，其经济价值开始显现，具备较大的发展潜力。随着政策支持和市场需求增长，BIPV有望成为未来绿色建筑的重要组成部分，值得持续跟踪与投资。