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南华期货纸浆产业周报总结

核心内容

本周国内主要纸浆市场呈现区间整理运行态势。纸浆价格整体下跌，但跌幅有所收窄。国际主流浆厂外盘报价高位，部分阔叶浆厂传出检修消息，对价格下跌形成一定抑制。国内市场货源供应相对充足，人民币汇率贬值影响下，市场参与者报盘趋于稳定，纸浆价格下探速度放缓。

主要观点

价格走势

• 针叶浆：上周含税均价为6992.9元/吨，环比下降0.7%。
• 阔叶浆：上周含税均价为5821.4元/吨，环比下降2.7%。
• 本色浆：上周含税均价为6228.6元/吨，环比下降0.3%。
• 化机浆：上周含税均价为5357.1元/吨，环比下降0.8%。

需求情况

• 下游造纸行业开工率整体有所上涨，但实际用浆量未明显改善。
• 纸厂主要消耗前期原料库存，下游原纸厂家采购行为以刚需为主，采购模式为随用随采，对纸浆市场支撑有限。
• 需求端偏弱，市场整体仍以观望为主。

期货市场动态

• 主力合约持仓量：从2月20日至2月24日，持仓量从140,141增加至152,755，显示市场参与者对纸浆期货的兴趣有所上升。
• 成交量：成交量呈现波动，2月21日达到峰值181,288。
• Top20持仓：多单量有所增加，但净多单量为负，显示市场空头力量较强。
• 仓单量：仓单量持续更新，但未提供具体趋势分析。

价格差分析

• 针叶浆内外价差：漂白针叶浆智利银星内外价差有所变化，显示国际价格对国内市场有一定支撑。
• 阔叶浆内外价差：智利明星阔叶浆内外价差变化，表明国际市场价格对国内市场影响有限。
• 针阔价差：内盘针叶浆与阔叶浆价差变化，反映市场对不同浆种的需求差异。

供需平衡

• 港口库存：国内部分港口库存情况未提供具体数据，但可推测市场供应相对充足。
• 木浆供需平衡表：未提供详细数据，但整体供需关系保持平衡。
• 生活用纸库存与毛利率：生活用纸库存和毛利率数据未提供，但可推测市场需求疲软。

关键信息

• 国际价格：漂针浆（银星）CFR价格为920美元/吨，阔叶浆（明星）CFR价格为750美元/吨，本色浆（金星）CFR价格为770美元/吨。
• 国内价格：针叶浆、阔叶浆、本色浆和化机浆现货价格均有所下降，但跌幅放缓。
• 市场参与者：市场参与者在人民币贬值背景下，报盘趋于稳定，对价格下跌形成一定支撑。
• 期货市场：纸浆期货市场活跃，但多空力量对比显示空头占优，市场情绪偏谨慎。

附图说明

• 纸浆期现价格走势及基差：展示纸浆期现价格走势和基差变化，有助于分析市场预期。
• 漂白针叶智利银星内外价差：反映国际价格对国内市场的影响。
• 阔叶智利明星内外价差：显示国际市场价格对国内阔叶浆价格的影响。
• 内盘针阔价差：反映市场对不同浆种的需求差异。
• SP2303-2304、SP2304-2305、SP2305-2306、SP2306-2307：展示不同合约间的价差变化，对期货策略制定有参考价值。
• 针叶浆部分可交割品牌现货价格：提供具体品牌价格信息，有助于市场参与者进行对比分析。
• 进口漂针浆报盘价：显示进口针叶浆价格情况。
• 针叶浆（银星CFR）价格：提供国际价格数据。
• 阔叶部分品牌现货价格：提供国内阔叶浆价格信息。
• 进口漂阔浆报盘价：显示进口阔叶浆价格情况。
• 本色浆部分品牌现货价格：提供国内本色浆价格信息。
• 废旧黄板纸部分地区价格：反映原材料市场情况。
• 白卡纸、双胶纸、铜版纸月度数据：包括开工率、毛利率、企业库存和社会库存，用于分析下游需求变化。

公司信息

• 南华期货股份有限公司：A股上市期货公司，股票代码603093，地址位于上海市浦东嘉里城办公楼8楼。
• 联系方式：客服热线4008888910，电话021-50431853。

免责声明

本报告基于已公开资料，信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。报告中的观点和建议不构成期货买卖的绝对依据，市场变化可能影响投资决策，敬请谨慎参考。