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南华期货纸浆产业周报总结

核心内容

本周国内纸浆市场整体呈现区间震荡整理运行态势，主要受供应端进口量增加及需求端原纸市场清淡影响。纸浆现货价格持续下跌，期货市场也延续下行趋势，跌破关键支撑位5700元/吨。市场流通货源充裕，成交竞争激烈，对纸浆价格支撑有限。

主要观点

• 现货价格下跌：上周主流品牌针叶浆现货含税均价为6235.7元/吨，环比下降5.3%；阔叶浆均价5228.6元/吨，环比下降4.1%；本色浆均价5871.4元/吨，环比下降1.2%；化机浆均价5214.3元/吨，环比下降1.6%。
• 进口量增加：1-2月纸浆进口量同比上涨，表明供应端对市场支撑有限。
• 国际外盘预期低位：国际市场报价偏低，进一步压制国内纸浆价格。
• 需求端疲软：下游原纸市场需求偏清淡，白卡纸开工率环比下降8.7%，生活用纸开工率环比下降1.6%，铜版纸和双胶纸开工率略有上升，但整体需求仍不强劲。
• 原纸库存增加：纸企成品库存逐步累库，采购积极性不足，进一步抑制浆价上涨动力。
• 生活用纸价格下行：北方部分小纸企因原料价格下跌，报价下调速度加快，终端加工厂买涨不买跌情绪加剧，导致出货节奏放缓。

关键信息

纸浆价格走势

• 针叶浆（银星CFR）：价格为920美元/吨，最近一周涨跌为0。
• 漂针浆（乌针）：CFR价格为930美元/吨，DAF铁运价格为905美元/吨。
• 漂针浆（月亮、马牌、凯利普）：CFR价格均为930美元/吨，凯利普CFR价格为940美元/吨。
• 阔叶浆（布阔、明星、小鸟）：CFR价格分别为930美元/吨、860美元/吨、750美元/吨。
• 本色浆（金星）：CFR价格为770美元/吨。

港口库存与供需平衡

• 国内部分港口库存情况显示货源较为充足。
• 木浆供需平衡表反映市场供需关系趋于宽松。

下游纸品市场数据

• 生活用纸：市场价格下行，毛利率下降，产量数据可追溯至2016年至2023年。
• 白卡纸：开工率环比下降，市场价格也有所下滑。
• 双胶纸：市场价格维持稳定。
• 铜版纸：市场价格有所波动，但整体趋势不明显。

机构信息

• 南华期货股份有限公司：首家A股上市期货公司，股票简称“南华期货”，股票代码603093。
• 地址：上海市浦东嘉里城办公楼8楼。
• 联系人：庚曦文。
• 电话：021-50431853。
• 客服热线：4008888910。
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