20241107-山西证券-美国大选点评报告_特朗普重回白宫对中国市场和大类资产的影响_3页_375kb

美国大选特朗普胜选对市场影响分析总结

2024年11月，美国大选中特朗普击败哈里斯，赢得总统宝座，共和党同时获得参议院多数席位。此次选举因两大关键因素发生逆转：拉丁裔与非裔男性选民转向共和党，以及民主党对LGBTQ+群体的政策导致部分潜在选民倒戈。

特朗普政策主张概览

1. 财政与税收：维持现有支出水平，提高公司税至15%（仅限本土企业），延长减税法案，引发财政赤字上升（预计2035财年达GDP的96%）。
2. 贸易与能源：对中国进口商品加征60%关税，放松能源监管，扩大石化能源供应。
3. 移民政策：强化边境安全，驱逐非法移民。

全球市场反应

1. 债市与股市：美债收益率因关税预期上升，美股上涨（尤其小盘股和周期性行业）。
2. 大宗商品价格：原油下跌（监管放松与制裁解除）；有色金属回落（需求下行压力）。
3. 汇率：美元走强，人民币贬值至7.16附近。

A股潜在影响

• 风险：①美联储降息放缓致北向资金流出；②对华关税打压科技、新能源产业链；③出口企业成本上升，内需板块承压。
• 机遇：若刺激内需政策推出，房地产板块有望受益。科技企业的技术独立化可能成为长期趋势。

港股风险解读

港股对外资依赖度高，恐面临资金流出压力，特别是：

1. 科技金融板块估值承压；
2. 具内地背景的出口企业盈利预期下滑；
3. 香港科技企业供应链受阻。

风险提示

①货币政策超预期变动；②美国政策持续紧缩；③国际局势恶化风险。

注：报告最后需阅读股票评级说明及免责声明。