20250421-太平洋-光伏行业周报（第4期）_产业链报价松动_重视BC技术变化_17页_1mb

光伏周报（第4期20250414-20250420）总结

核心内容

本报告主要分析了2025年4月14日至20日光伏产业链的报价变化、行业动态及公司业绩表现，重点指出产业链价格持续下行趋势，同时强调BC技术的突破对行业未来发展的积极影响。

主要观点

• 产业链价格下行：由于供需失衡，硅片、电池片及组件价格持续下滑，尤其是TOPCon和HJT技术路线的产品，价格波动较大，部分规格价格出现明显下跌。
• DBC3.0技术突破：一道新能DBC3.0电池效率突破27.1%，并有望进一步提升至27.81%，显示出技术进步对提升产品竞争力的重要性。
• 行业需求预期偏弱：下游需求不及预期，叠加部分头部企业降价策略，推动组件价格下跌，市场情绪整体偏冷。
• 政策与市场动态：多个地区出台政策限制分布式光伏提前开工，同时部分风光项目因投资主体放弃或备案过期被废止，对行业造成一定影响。
• 公司业绩分化：部分企业如横店东磁、德业股份表现良好，而钧达股份、海优新材等则面临亏损压力。

关键信息

一、产业链报价情况

• 多晶硅：价格保持稳定，但市场预期价格将继续下滑，国产块料价格集中在38-42元/公斤，海外硅料报价下滑带动整体价格重心下移。
• 硅片：N型硅片价格全线下滑，其中183N和210RN价格跌幅较大，头部厂商有挺价倾向，但中尾部厂商因现金流问题出现恐慌性抛货。
• 电池片：价格普遍下跌，尤其是TOPCon和HJT产品，182P电池片均价降至0.30元/W，210N电池片价格稳定在0.298元/W附近。
• 组件：价格继续下行，分布式组件价格下跌至0.73元/W，集中式组件价格稳定在0.69元/W左右，市场库存压力加大。
• 光伏玻璃：价格保持稳定，但库存略有上升。
• 胶膜：EVA粒子价格保持高位，背板-PET价格下跌5.19%，边框-铝材价格下跌2.68%。

二、行业新闻

• 定标情况：本周国内光伏组件中标均价为0.73元/W，总采购容量为952.27MW，较上周减少1654.66MW。其中，N型组件占比达87.56%。
• 项目废止：2025年开年，宁夏、陕西、福建等地共废止调减超2.6GW风光项目，原因包括投资主体放弃、备案失效、未按时并网等。
• 政策动态：山西要求分布式光伏自用比例不低于50%，严禁提前开工。辽宁计划两年内启动12.7GW风、光项目，要求6月底前上报优选项目。
• 市场情绪：受5.31电改政策未落地及部分企业降价影响，光伏市场情绪整体偏冷，下游需求预期偏弱。

三、公司新闻跟踪

• 横店东磁：2025年一季度实现营收52.22亿元，同比增长23.35%；净利润4.58亿元，同比增长29.65%。
• 钧达股份：一季度营收18.75亿元，同比下降49.52%；归母净利润亏损1.06亿元，同比下降639.04%。
• 苏州固锝：2024年营收56.38亿元，同比增长37.94%；归母净利润同比下降51.93%。
• 德业股份：2025年一季度净利润预计增长50.15%至61.70%；2024年全年营收增长49.67%，净利润增长64.80%。
• 海源复材：投资设立全资子公司，经营范围涵盖光伏设备制造与销售、智能无人飞行器制造、太阳能发电技术服务等。
• 中信博：2024年营收90.26亿元，同比增长41.25%；归母净利润6.32亿元，同比增长83.03%。
• 链升科技：控股孙公司与华晟新能源签订电池片销售框架合同，预计销售1000MW A级G12异质结电池片，金额超2亿元。
• 晶科科技：2024年营收47.75亿元，同比增长9.25%；自持电站装机容量达6448MW，全年发电约67.14亿千瓦时。
• 协鑫集成：全资子公司被认定为江苏省专精特新中小企业。
• 金晶科技：2024年营收64.52亿元，同比下降19.04%；归母净利润6047.62万元，同比下降86.90%。
• 海优新材：一季度营收3.16亿元，同比下降64.0%；归母净利润亏损扩大至5744万元。
• 宇邦新材：2024年营收32.76亿元，同比增长18.59%；归母净利润同比下降74.49%。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术进步不及预期

投资评级

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 中性：预计未来6个月行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于沪深300指数5%以下

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对沪深300指数涨幅在15%以上
  • 增持：预计未来6个月个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：预计未来6个月个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：预计未来6个月个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间
  • 卖出：预计未来6个月个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下