20250421-东海证券-新能源电力行业周报_静待光伏集中式项目落地_关注风电板块业绩释放_15页_1mb

新能源电力行业周报总结（2025年4月14日-2025年4月18日）

核心内容概述

本周新能源电力行业整体呈现分化态势，光伏设备板块下跌1.92%，风电设备板块上涨2.31%。光伏板块面临需求退坡与价格下行压力，而风电板块则受益于项目推进与价格回暖，展现出较强增长潜力。国内海风项目持续建设，出口需求增长，同时，行业价格波动及政策变化对整体市场产生重要影响。

主要观点与关键信息

光伏板块

• 市场表现：光伏设备板块整体下跌，ST中利、ST天龙、通灵股份涨幅居前，石英股份、安彩高科、爱旭股份跌幅居前。
• 行业动态：
  • 硅料：价格下降，多数企业优先消耗库存，部分企业开始让价，但整体价格仍保持稳定。
  • 硅片：价格下降，但库存较低，后续降价空间有限。
  • 电池片：价格持续下跌，N型电池价格预期在4月底前再度下探。
  • 组件：分布式市场价格持续走低，集中式市场因政策未落地而保持观望。
• 建议关注：
  • 福莱特：作为光伏玻璃龙头，具备明显成本优势，现金流改善，有望在行业出清中凸显龙头效应。

风电板块

• 市场表现：风电设备板块上涨2.31%，大金重工、新强联、常友科技涨幅居前，禾望电气、中材科技、时代新材跌幅居前。
• 行业动态：
  • 招标与中标：陆上风电机组招标约1496.5MW，开标约3776.1MW，平均中标价下降。海风项目开标约2550MW，多个省份项目启动建设。
  • 业绩表现：整机厂商收入上涨，但盈利承压；零部件厂商受低价中标影响，业绩承压，但一季度业绩有所修复。
  • 市场预期：2025年为风电装机大年，陆风预计新增装机95GW，海风预计新增装机15GW。
• 建议关注：
  • 大金重工：作为海工设备龙头，欧洲反倾销税最低，2024年净利润与毛利率提升，出口盈利能力显著。
  • 东方电缆：海缆领先企业，产品矩阵丰富，中标多个海风项目，2024年业绩稳步增长，订单充沛。

风险提示

1. 全球需求端变动风险：全球经济波动可能影响新能源需求，进而改变供需格局。
2. 产业链原料价格波动风险：原材料价格变动可能增加成本压力，影响企业盈利能力。
3. 风光装机不及预期风险：若实际装机量低于预期，将对相关企业造成不利影响。

行业数据跟踪

光伏行业价格走势

• 硅料：价格下降，N型多晶硅料均价降至41元/kg。
• 硅片：N型210mm硅片价格下降至1.48元/片。
• 电池片：TOPCon 210mm电池片价格下降至0.31元/W。
• 组件：双面TOPCon组件价格稳定在0.735元/W。
• 光伏玻璃：价格稳定在14元/m²。
• 银浆：正银与背银价格分别下降至7176元/公斤与3894元/公斤。
• 其他原材料：金刚线、焊带等价格稳定，EVA价格有所波动。

风电行业价格走势

• 环氧树脂：价格略有回升，周环比上涨2.24%。
• 中厚板：价格小幅下降，周环比下降0.58%。
• 螺纹钢：价格持续下降，周环比下降0.81%。
• 聚氯乙烯：价格下降，周环比下降0.40%。
• 铜：价格波动，周环比上涨2.42%。
• 铝：价格略有回升，周环比上涨1.12%。

本周主要事件

• 行业新闻：
  • 安徽省发布2025年重点项目清单，涉及12个风电项目，容量2.775GW。
  • 辽宁省下发第一批7GW风、光项目建设方案。
  • 国家发展改革委与国家能源局发布《新一代煤电升级专项行动实施方案》。
• 公司要闻：
  • 林洋能源赴保加利亚调研，推进项目落地。
• 上市公司公告：
  • 永臻股份启动包头基地建设，拟投资35亿元。
  • �琏升科技与华晟新能源签订销售框架合同，预计销售1000MW电池片。

评级说明

• 市场指数评级：
  • 看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%。
  • 看平：未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间。
  • 看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20%。
• 行业指数评级：
  • 超配：未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10%。
  • 其他评级：标配、低配等。
• 公司股票评级：
  • 买入、增持、中性、减持、卖出等。

总结

本周光伏板块整体承压，价格持续下行，主要受抢装热度退坡及政策不确定性影响。而风电板块表现较好，受益于项目推进与价格回暖，建议关注整机厂商与核心零部件厂商的业绩释放机会。海风项目在多个省份持续启动，国内海风市场高景气，同时海外市场需求增长，为海工设备及海缆企业带来出口机遇。行业整体面临原材料价格波动、全球需求变化及装机不及预期等风险，需密切关注政策动态与市场变化。