20250421-东海期货-股指期货周报_美国关税政策有所松动_股指延续反弹_10页_652kb

宏观金融周报总结 - 2025年4月21日

核心内容概述

本周宏观金融周报主要分析了股市行情、资金流动、期指表现、持仓变化及价差情况，结合基本面与政策动向，提出操作建议与风险提示。整体市场呈现温和反弹趋势，但资金流动与行业表现分化明显。

股市行情回顾

指数表现

• 沪深300指数：收于3772.52点，较前值上涨1.00%。
• 上证50指数：收于2657.64点，较前值上涨1.72%。
• 中证500指数：收于5560.72点，较前值上涨0.30%。
• 中证1000指数：收于5831.69点，较前值上涨0.81%。

成交额变化

• 沪深300指数：累计成交11650亿元，日均成交2330亿元，较前值下降1979亿元。
• 上证50指数：累计成交3713亿元，日均成交743亿元，较前值下降619亿元。
• 中证500指数：累计成交8212亿元，日均成交1642亿元，较前值下降985亿元。
• 中证1000指数：累计成交11315亿元，日均成交2263亿元，较前值下降965亿元。

行业表现

• 表现较好的前五名行业：银行（+4.49%）、综合（+3.46%）、房地产（+2.92%）、电子元器件（+2.87%）、石油石化（+1.93%）。
• 表现较差的前五名行业：医药（-0.09%）、交通运输（-0.26%）、国防军工（-1.47%）、消费者服务（-2.13%）、农林牧渔（-5.07%）。

资金情况

• 两市融资融券余额：17937亿元，较上周下跌34亿元。

• 三大指数资金净买入：

  • 沪深300：+88亿元
  • 上证50：+209亿元
  • 中证500：-362亿元

• 北向与南向资金流入：

  • 北向资金累计流入：未明确，但图示显示有变化。
  • 南向资金累计流入：未明确，但图示显示有变化。

期指行情回顾

• IF主力合约：收于3708.8点，较前值上涨0.97%，累计成交249795手，日均成交49959手，较前值下降58494手。
• IH主力合约：收于2633.4点，较前值上涨1.98%，累计成交132936手，日均成交26587手，较前值下降35116手。
• IC主力合约：收于5400.0点，较前值下跌1.98%，累计成交197748手，日均成交39550手，较前值下降33700手。
• IM主力合约：收于5642.0点，较前值上涨1.14%，累计成交723087手，日均成交144617手，较前值下降94455手。

持仓资金情况

• IF持仓金额：658.2亿元，较上周下跌86.9亿元。
• IH持仓金额：150.6亿元，较上周下跌36.7亿元。
• IC持仓金额：524.6亿元，较上周下跌53.8亿元。
• IM持仓金额：853.8亿元，较上周下跌112.5亿元。

各合约持仓分布：

• IF：当月0亿元，次月139.1亿元，当季373.4亿元，次季145.7亿元。
• IH：当月0亿元，次月33.4亿元，当季84.2亿元，次季33.0亿元。
• IC：当月0亿元，次月143.9亿元，当季260.8亿元，次季119.9亿元。
• IM：当月0亿元，次月195.3亿元，当季456.8亿元，次季201.6亿元。

价差情况

基差

• IF：-8.12点
• IH：-5.24点
• IC：-8.52点
• IM：-5.29点

价差

• IF合约：
  • 次月-当月：-27.40点
  • 当季-次季：-28.20点
  • 次季-当季：-54.60点
• IH合约：
  • 次月-当月：-8.60点
  • 当季-次季：-10.40点
  • 次季-当季：-33.80点
• IC合约：
  • 次月-当月：-71.00点
  • 当季-次季：-81.20点
  • 次季-当季：-127.80点
• IM合约：
  • 次月-当月：-88.20点
  • 当季-次季：-96.20点
  • 次季-当季：-165.00点

比价

• IF与IH：当月比值1.4192，次月比值1.4135，当季比值1.4084，次季比值1.4057。
• IC与IH：当月比值2.0933，次月比值2.0732，当季比值2.0506，次季比值2.0281。
• IM与IH：当月比值2.1967，次月比值2.1704，当季比值2.1425，次季比值2.1069。

总结与展望

主要逻辑

• 基本面：2025年一季度GDP同比增长5.4%，高于市场预期，主要受益于消费增长加快、基建投资加速、制造业投资高速增长及抢出口效应。
• 政策因素：美国对中国加征关税持续升级，但批准对智能手机和电脑免征关税，提振了全球和国内风险偏好。国家将根据形势推出新的增量政策，短期支撑国内市场风险偏好。
• 市场情绪：国内风险偏好整体有所升温，但需关注政策执行效果与外部环境变化。

操作建议

• 谨慎做多：市场短期反弹动力较强，但需注意政策与流动性风险。

风险因素

• 稳增长政策不及预期
• 流动性收紧超预期
• 地缘关系恶化超预期

数据来源

• Wind
• iFinD
• 东海期货研究所整理

重要声明

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