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玻璃期货早报总结

核心内容概览

本报告为2022年8月25日的大越期货玻璃期货行情分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面，对玻璃期货短期走势进行判断。

主要观点

• 基本面偏弱：玻璃行业整体仍处于负利润状态，但有所改善，冷修意愿下降，短期供给压力仍较大；房地产数据不及预期，终端需求尚未有效启动，中下游补库基本结束。
• 基差偏多：当前主力合约FG2301收盘价为1473元/吨，现货价为1651元/吨，基差为178元，期货贴水现货。
• 库存偏空：全国浮法玻璃生产线企业库存为300.20万吨，较前一周下降2.52%，但仍位于5年均值上方，处于同期历史高位。
• 盘面偏空：价格运行在20日线下方，且20日线呈向下趋势。
• 主力持仓偏空：主力净空持仓，空头减少。
• 短期走势：期价预计震荡偏弱运行，建议投资者逢高抛空。

关键信息

一、玻璃期货行情

二、利多与利空因素

利多因素

• 多地房地产调控放松措施落地，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。

利空因素

• 玻璃生产成本高位回落，但整体仍较高，负利润状态有所改善，冷修意愿下降，供给压力依然较大。
• 7月房地产数据仍不及预期，终端需求未有效启动，厂库去化只是上游库存向中下游转移。

三、当前主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：玻璃基本面未有实质性好转，仍偏弱，建议投资者逢高抛空。
• 风险点：
  • 房地产政策落地超预期，可能带动需求回暖。
  • 玻璃生产线冷修量增加，可能影响供给结构。

四、玻璃基本面分析

（一）供给情况

• 全国浮法玻璃生产线共304条，其中在产260条，开工率处于历史较高位置。
• 在产日熔量共计17.28万吨，环比前一周持平，显示玻璃生产刚性较强。

（二）需求情况

• 浮法玻璃月度消费量：2022年7月表观消费量为443.92万吨，同比下降10%，处于历史同期低位。
• 房屋销售情况：商品房销售面积和销售额当月同比均表现不佳，显示市场需求疲软。
• 房屋新开工和竣工面积：新开工和竣工面积同比数据均未明显改善，反映房地产开发活动仍受抑制。

（三）库存情况

• 全国浮法玻璃生产线企业库存为300.20万吨，较前一周下降2.52%，但仍大幅高于5年均值，处于同期历史高位。

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