20241223-浙商证券-裕同科技-002831.SZ-裕同科技点评报告_多省市开启3C补贴活动_兼具分红价值与成长弹性_4页_488kb

裕同科技（002831）证券研究报告总结

多省市3C补贴活动启动，带动消费电子需求回暖，补贴力度在10-20%，单品上限600-2000元，预示换机潮和智能产品升级机会。公司作为3C包装核心供应商，订单弹性增强。

3C数据显示，全球智能手机出货量Q3同比增长4%，AI手机预计2025年增长598%，创新产品如AR设备、智能手表需新兴包装需求。

公司全球化布局强化竞争优势，海外工厂在越南、印度等地投产，本土化原材料供应提升效率，国内智能工厂加速建设。

增量业务方面，环保包装市场复苏，尤其是餐包和工业包装；烟包、酒包业务份额提升，稳定向好。

股东回报突出，2023年分红比例60%，若预测利润支持，股息率可达4%，公司还进行股票回购，增强市场信心。

盈利预测：预计2024-2026年收入和净利润年均增速超100%，对应PE倍数从1455X降至1145X，“买入”评级维持。

风险包括原材料价幅波动及3C需求不振。