房地产行业：政策结果导向，企业经营近拐点-240614-浙商证券-25页_906kb

2024年房地产市场分析报告总结

根据分析师杨凡的研究报告，2024年房地产市场进入“扭转”阶段，政策更加结果导向，下半年有望持续发力。研究认为，2024年将是“扭转”年，2025年则是“修复”年，行业基本面修复潜力较大。

报告指出，当前市场面临超跌反弹机会，短期受益于政策调整，但长期销售量价中枢仍可能下行，核心都市圈因教育资源集中等优势仍具增长空间。

值得关注的是，房企“中特估”策略正在显现优势。逆势拿地的头部企业（如保利发展、华润置地）通过提升市占率、改善毛利率、增加土地权益比例等方式提升ROE。政策放松使供需两端协同发力，改善型开发商和新型持有运营模式的房企（如龙湖集团）将获得长牛机会。

行业评级为“看好”，投资建议聚焦以下领域：

1. 改善型开发商：华润置地、中国海外发展、保利发展、招商蛇口、建发国际、滨江集团、绿城中国
2. 新模式运营：龙湖集团
3. 龙头中介：贝壳-W、我爱我家

潜在风险包括政策落地不及预期、销售修复不及预期、收储政策推进缓慢等。

报告核心观点：

• 政策进入结果导向阶段，要素宽松与需求释放协同
• 都市圈销售与估值修复是长期增长主线
• 央国企估值修复路径明确
• 中介企业受益于二手房交易复苏

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