20160916-华创证券-电气设备行业周报_骗补核查结果落地_整装再出发_17页_906kb

电气设备行业总结

核心内容

本报告主要围绕新能源汽车、储能、电改三大行业展开，分析政策变化、市场动态、行业趋势及投资建议。重点强调骗补核查结果对行业的影响，以及政策对新能源汽车和储能的推动作用，同时关注电改对电力交易市场的影响。

主要观点

新能源汽车

• 骗补核查结果落地：财政部曝光了五家骗补典型案例，补贴细则有望近期出台，四季度估值/业绩修复行情启动。
• 行业洗牌加速：骗补核查结果将影响中上游电池、材料、资源企业资金周转，优质企业有望更快实现市占率提升，龙头企业配置价值凸显。
• 推荐标的：双杰电气、杉杉股份、亿纬锂能、国轩高科、日上集团、沧州明珠、安凯客车、亿纬锂能。

储能

• 政策保障：国家能源局发布《关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿（市场）机制试点工作的通知》，明确了电化学储能的独立市场主体地位，以及补偿、结算方式等。
• 铅碳电池优先受益：铅碳电池是有望最先实现突破的大容量储能电池技术类型，将受益于政策推动。
• 推荐标的：南都电源。

电改

• 加速落地：全国电改进入加速落地期，售电准入与退出、新增配网投资与建设将明确实施细则，售电与配网改革具备规则可寻。
• 售电代理模式不可持续：发电企业让利幅度缩小，售电公司需转向能源综合服务。
• 配网稀缺性：配网资产是稀缺资源，影响电力交易结算和合同执行。部分地方电力公司、产业园区可转型为配售一体售电公司。
• 推荐标的：广安爱众、文山电力、涪陵电力、瑞茂通、科达洁能、智光电气、北京科锐、炬华科技、积成电子。

关键信息

电池市场

• 电芯市场：国内市场受“金九”影响，电池组订单需求旺盛，部分厂家有提价现象。
• 正极材料：锰酸锂价格下跌，受原料成本及下游需求放缓影响。
• 钴价：电解钴价格平稳，硫酸钴价格略有上涨。
• 镍价：国内电解镍价格小幅上涨。
• 碳酸锂：价格稳中有跌，电池级碳酸锂主流价128000-130000元/吨，工业级碳酸锂115000-116000元/吨。
• 六氟磷酸锂：价格稳定，多数企业出货情况尚可，动力电池需求仍是增长引擎。

个股表现

• 电力设备板块：科泰电源涨幅最高，为20.15%；恒华科技跌幅最高，为-7.29%。
• 光伏板块：珈伟股份涨幅最高，为14.44%；彩虹精化跌幅最高，为-4.66%。
• 新能源汽车板块：圣阳股份涨幅最高，为7.18%；云意电气跌幅最高，为-2.27%。
• 风电板块：盈峰环境涨幅最高，为13.91%；海得控制跌幅最高，为-3.19%。
• 核电板块：上海电气涨幅最高，为13.95%；应流股份跌幅最高，为-2.01%。

行业趋势

• 新能源汽车：行业进入集中化阶段，政策将由“普惠制”转向“普惠制+特惠制”，扶持特定企业。
• 电动乘用车：是未来重点发展对象，安全性已有政策调控。
• 锂电产业：产能扩张导致供给大于需求，竞争加剧，技术壁垒和资源整合成为突围关键。
• 储能技术：铅碳电池有望最先实现突破，提高电池寿命和安全性、降低成本是关键。

技术前瞻

• 东芝无线充电技术：开发出可减少妨碍其他无线通信的无用电磁波技术，助力电动巴士实用化。
• 特斯拉车载WiFi：实现车载WiFi热点功能，提升汽车互联互通能力。

投资建议

• 重点推荐：日上集团、双杰电气、达实智能、金智科技、首航节能、沧州明珠、国轩高科、亿纬锂能。
• 行业评级：推荐。

行业数据与图表

• 多晶硅价格保持平稳：图表3显示多晶硅价格走势，图表4显示硅片价格走势，图表5显示电池片价格走势，图表6显示组件价格走势。
• 风电新增装机容量与产量：图表7显示风电新增装机容量，图表8显示风电产量。
• 大小非解禁与大宗交易：图表9显示未来三个月大小非解禁情况，图表10显示本周大宗交易情况。

相关研究报告

• 《本周关注：电池环节的“后18650”时代及整车环节的供给侧改革》
• 《电气设备行业报告：授人以鱼不如授人以渔——新能源汽车碳配额管理办法解读》
• 《电气设备行业报告：新能源汽车监管持续收紧，推荐布局各细分板块真龙头》
• 《电气设备行业报告：新能源汽车发展进入集中化阶段》

分析师信息

• 首席分析师：张文博，工商管理硕士，自动化学士，曾任职于中国石油天然气管道局。
• 高级分析师：黄斌，北京大学理学博士，曾任职于北京有色金属研究总院动力电池研究中心。
• 助理分析师：邱迪、石坤玺，分别来自中国矿业大学和贵州财经大学。

华创证券联系方式

• 北京机构销售部：崔文涛、翁波、温雪姣、黄旭东、郭赛赛、杜飞。
• 广深机构销售部：张娟、郭佳、王栋、汪丽燕、陈艺珺、罗颖茵。
• 上海机构销售部：简佳、李茵茵、杜婵媛、沈晓瑜、张佳妮、范婕、张敏敏。
• 非公募业务发展部：石露、陈红宇、柯任、何逸云、陈晨。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

分析师声明

• 每位分析师声明其撰写报告是基于可靠公开信息，准确表达个人观点。
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行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

总结

本报告全面分析了新能源汽车、储能、电改等行业政策变化、市场表现及投资建议，强调了骗补核查对行业洗牌的推动作用，以及政策对行业发展的深远影响。重点推荐了多家企业，并提供了详细的个股分析及投资逻辑。同时，报告涵盖了行业数据、技术前瞻、公司跟踪等多方面内容，为投资者提供了全面的参考信息。