机械设备行业深度报告：半导体景气周期持续，国产设备迎来历史发展机遇-180626_30页_1mb

半导体设备行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于半导体设备行业，分析了全球及中国半导体产业的景气度、设备需求、国产替代趋势以及重点推荐的国内半导体设备供应商。报告指出，随着全球半导体行业持续增长，中国半导体设备市场迎来历史发展机遇，尤其是国产设备在进口替代背景下有望快速崛起。

主要观点

• 全球半导体产业景气度高涨：2017年全球半导体销售额同比增长21.6%，突破4000亿美元，2018年有望保持17%-18%的增速。半导体设备占整个产业投资规模的67%，是产业链中不可或缺的上游环节。
• 中国半导体设备市场增长迅速：2017年中国大陆市场销售额为82.3亿美元，同比增长27%，占全球市场份额接近15%。预计2018-2020年，晶圆加工设备和封装测试设备市场规模分别增长至99.9亿元、165.1亿元和261.4亿元，以及41.8亿元、68.4亿元和108.0亿元。
• 国产设备面临挑战与机遇：目前国产化率不足15%，但部分企业在单晶硅、刻蚀设备等领域已实现突破。国家政策支持、地方产业基金投入以及下游晶圆厂建设潮，为国产设备提供了良好的发展契机。
• 半导体设备行业门槛高，寡头垄断：全球半导体设备市场主要由美国、日本、荷兰三国企业主导，国内企业虽在部分领域有所突破，但整体实力仍较弱，需进一步提升技术水平与市场占有率。

关键信息

1. 半导体产业景气向上，设备需求旺盛

• 2017年全球半导体销售额突破4000亿美元，同比增长21.6%。
• 全球半导体设备市场规模在2017年达到566.2亿美元，同比增长37.3%，为近7年最高增速。
• 2017-2019年全球半导体设备投资将保持连续增长，中国成为全球第三大半导体设备市场。

2. 国产半导体设备方兴未艾，产业发展再迎机遇期

• 中国半导体设备市场在政策与资本的推动下，持续增长。
• 国内企业在硅单晶炉、刻蚀机、封装设备、测试设备等领域已实现突破。
• 2017年全球新增光伏装机量达102GWh，中国占比达53GWh，光伏行业带动了国内设备需求。
• 2017年全球新增晶圆厂62座，其中26座位于中国大陆，占全球约42%。

3. 重点推荐公司

• 长川科技：国产测试设备龙头，进口替代最先受益。2017年营收1.8亿元，净利润5025万元，预计2018-2020年EPS分别为0.53、0.79、1.09，PE分别为55.62、37.32、27.05。
• 北方华创：半导体核心装备龙头，国产化趋势下加速崛起。2017年营收22.22亿元，净利润1.26亿元，预计2018-2020年EPS分别为0.53、0.79、1.00，PE分别为82.04、55.04、43.48。
• 晶盛机电：单晶硅设备龙头，受益于半导体及光伏行业需求。2017年营收19.49亿元，净利润3.87亿元，预计2018-2020年EPS分别为0.54、0.71、0.86，PE分别为23.83、17.37、14.00。

风险提示

• 半导体行业发展不及预期。
• 进口替代进程不及预期。
• 国内晶圆厂投资不及预期。
• 贸易冲突重新升级。

投资建议

• 推荐：重点关注长川科技、北方华创及晶盛机电等优质半导体设备供应商。
• 理由：受益于半导体产业景气周期，国内晶圆厂建设带动设备需求增长，且在进口替代趋势下，这些企业有望率先受益。

总结

全球半导体产业进入高景气周期，设备需求旺盛，其中测试设备、晶圆加工设备及封装测试设备是主要增长点。中国作为全球第三大半导体设备市场，随着政策支持与市场需求增长，国产设备迎来发展机遇。长川科技、北方华创和晶盛机电作为国内领先的半导体设备供应商，具备较强的技术实力和市场竞争力，未来发展前景广阔，值得重点关注。