20250214-格林期货-国内新季白糖增量放缓_中长期建议仍以偏空思路对待_5页_589kb

白糖市场分析报告总结

本报告由格林大华期货研究院于2025年2月14日发布，《农林畜》专题系列。主要结论如下：2024/25榨季全球北半球主产国白糖逐渐进入中后期，供应主导地位确立，国内产量同比增幅确定，但增速或略低于预估值。印度和泰国制糖进程超过50%，国内糖厂即将陆续收榨，新糖增量在3月前后逐步放缓。

短期市场价格反弹主要受成本支撑及外盘传导，但国内实际供需矛盾不显著，基本面宽松态势仍将压制价格空间。中长期来看，全球范围内增产预期博弈仍然存在，尤其巴西2025/26榨季产量的预期增量可能继续给糖市带来承压。

针对郑糖505合约短期突破5950元/吨关键压力位，报告指出短期偏强的阶段性行情仍有机会，但由于全球供应端处于宽松周期，中长期仍然偏空。建议投资者关注实际进口糖、食糖产区库存变化以及国际市场非传统产糖区的变化动向。