20250214-冠通期货-产业链情绪偏弱_短期成材震荡思路对待_4页_543kb

行业研究分析总结

1. 投资提示

投资需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，投资者应仔细阅读并理解披露文件中的免责声明。

2. 市场现状分析

2.1 当前市场表现

2025年2月14日黑色系商品整体偏弱，成材品种低开后冲高回落。假期后钢材产业链需求仍未快速恢复，低供应环境下仍呈现明显的累库；板材品种累库速度有所放缓，基本面中性，螺纹钢表现弱于热卷。

2.2 政策与外部风险

受美国对中国钢材潜在加征关税的影响，市场情绪面承压。目前两会政策预期尚未完全明朗，但良好的库存状态对钢材价格形成底部支撑。

3. 短期市场展望

预期短期成材市场将围绕节后需求验证和政策预期进行调整。铁矿石与焦煤走势形成分化，建议区间震荡操作，暂不宜追涨杀跌。

3.1 具体操作区间

• 螺纹钢主力合约RB2505关注下限3200元/吨。
• 热卷主力合约HC2505建议下限参考3300元/吨。

4. 期现市场数据

4.1 期货交易情况

• 螺纹钢RB2505：当日期价收盘3262元/吨，跌幅0.46%。
• 热卷HC2505：收盘价3377元/吨，跌幅0.53%。
• 持仓变化：螺纹钢多头增仓空头减仓；热卷显示多空均有一定增仓，空头仍占优势。

4.2 现货价格及基差

• 螺纹钢现货上海市场报价：3320元/吨，与前一日持平。
• 热卷现货报价：3400元/吨，上行10元/吨。
• 主力合约基差水平：螺纹钢处于中性区间；热卷基差小幅上升至正向较高水平。

5. 基本面跟踪

最近一周的数据表明，钢材总体产量小幅回暖，社会库存仍处于偏低状态，但终端需求恢复疲软使得累库仍在延续。特别由于春节假期折算因素，螺纹钢的实际数据环比下滑，难以反映真实的需求节奏。

6. 供需情况分析

6.1 热卷情况

热卷产量保持增长，需求也有季节性修复，但累库幅度收窄，体现出一定的供应回调预期。当前热卷库存绝对数值偏高，供需缺口逐渐缩小，但需求的修复有助于后期压力的缓解。

综上所述，当前的市场环境波动性依然较大，建议投资者根据区间操作原则进行仓位管理，并密切追踪两会政策发布及进口关税动态。