新能源汽车产业化专题之二：破在眉睫的充电激流_25页_1mb

电力设备行业专题报告：新能源汽车充电产业黄金窗口开启

核心内容

本报告聚焦新能源汽车充电基础设施的建设与投资机会，指出2016~2020年为新能源汽车充电产业的黄金成长期，预计未来五年国内充电桩（站）直接市场规模将达到1320亿元。充电投资从预期走向业绩兑现，政策支持和产业生态完善将共同推动充电设施的规模化建设。

主要观点

• 充电投资量级提升：2016年国内充电投资将从十亿级跃升至百亿级，国网、南网、铁塔、民企等各方力量竞相投入，其中国网投资规模有望超60亿元，同比翻两番。
• 政策全面铺开：政府出台多项政策，包括充电国标、奖补政策等，旨在解决充电最后一公里问题，推动充电设施建设。
• 充电设施需求增长：随着新能源汽车的普及，充电设施利用率显著提高，带动充电基础设施建设需求激增。
• 户用充电桩兴起：户用充电桩成为主流，国内政策支持其建设，推动充电设施从公共向私人领域延伸。
• 投资建议：建议投资者从业绩、模式、资源三条主线把握机会，重点推荐中恒电气、和顺电气、特锐德、万马股份等公司。

关键信息

投资量级提升

• 2015年充电投资规模约90亿元，2016年有望突破2~3百亿。
• 国网在2016年充电招标安排三次，预计充电投资规模超60亿元，同比翻两番。
• 2016年充电投资将显著提振充电设备厂商业绩，如中恒电气、和顺电气等。

政策破冰

• 2015年10月，四部门联合发布《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020)》，明确到2020年新增集中式充换电站1.2万座，分散式充电桩480万个。
• 2016年1月，中央财政出台“十三五”充电基础设施奖励政策，推动地方充电设施建设。
• 2015年12月，住建部发布通知，明确新建住宅配建停车位需100%预留充电设施建设条件。

户用充电桩发展

• ChargePoint等国外企业已成功推广户用充电桩，其售价从499美元到749美元不等，用户可直接购买。
• 2016年国内政策逐步完善，推动户用充电桩建设，缓解小区充电难题。

投资建议

• 充电设备企业：中恒电气、和顺电气、通合科技等深度受益于充电投资放量。
• 充电运营企业：特锐德、万马股份等全面布局充电桩生态，打造互联网充电商业模式。
• 国字号企业：国电南瑞、许继电气、上海普天等凭借政企资源积极拓展市场。

风险提示

• 充电投资低于预期的风险。
• 政策力度不及预期的风险。
• 新能源汽车销售放缓的风险。

行业投资评级

• 强于大市：预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上。
• 中性：预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间。
• 弱于大市：预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

公司投资评级

• 强烈推荐：预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上。
• 推荐：预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间。
• 中性：预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间。
• 回避：预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上。

附：重点公司盈利预测

总结

新能源汽车充电产业正迎来黄金发展期，政策支持、投资放量与市场需求共同推动其快速发展。充电设备、运营及具备政企资源的企业将从中受益，建议投资者关注相关领域。同时，需警惕充电投资不及预期、政策力度不足及新能源汽车销量放缓等风险。