新能源汽车产业链行业深度报告：充电桩行业高景气超充升级带来新机遇_16页_793kb

充电桩行业高景气，超充升级带来新机遇总结

核心内容

充电桩行业在国内新能源汽车市场快速发展背景下保持高景气，公共充电需求持续增长。截至2023年底，国内充电桩保有量达859.6万台，同比增长65%，其中私人桩587万台（+52%），公共桩272.6万台（+72%）。2023年新增公共桩92.9万台，同比增长43%，公共桩占比持续提升，直流桩占比超44%（较2022年提升4个百分点）。随着新能源汽车保有量从2022年1310万辆增至2023年2041万辆，公共充电需求显著增长，2023年公共充电桩充电量达360亿度，同比增长68.7%。尽管充电桩数量增长低于新能源车增长，但利用率提升，头部运营企业盈利有望改善。

主要观点

• 充电桩建设与车桩比下降：充电桩建设速度高于新能源车销售增速，车桩比从2022年的2.5比1下降至2023年的2.4比1，显示充电桩供给逐步跟上需求。
• 公共桩扩张与技术升级：公共桩建设进入新一轮高峰，直流快充桩占比提升，技术升级趋势明显，液冷超充桩成为未来发展方向。
• 政策推动与市场潜力：2023年以来，国家出台多项政策推动充电桩建设，包括加快充电桩建设实施意见、充电基础设施建设意见等，预计未来充电桩市场将持续高增。
• 超充产业链崛起：ChaoJi充电标准落地，推动超充桩产业化，华为率先布局600kW超充桩，其他车企和地方政府也纷纷跟进，超充成为充电桩投资的重点。

关键信息

充电桩建设情况

• 2023年底充电桩保有量达859.6万台，同比增长65%。
• 公共桩保有量272.6万台，同比增长72%。
• 直流桩占比提升至44%，较2022年增长4个百分点。

充电需求增长

• 2023年公共充电桩充电量达360亿度，同比增长68.7%。
• 2023年12月月度充电量达38.1亿度，月度平均环比增长4.7%。

电车保有量与充电需求

• 2023年新能源车保有量突破2041万辆，带动公共充电需求增长。
• 2023年公共充电桩充电量为360亿度，较2022年增长68.7%。

超充技术发展

• ChaoJi标准获批：2023年9月，ChaoJi充电标准获得国家批准，覆盖功率20kW至900kW，推动超充桩产业化。
• 华为超充布局：华为在2023年10月发布川藏线600kW超充桩，并计划在2024年底前部署超10万个全液冷超快充桩。
• 技术升级方向：超充桩需要液冷技术，充电模块功率向40kW以上升级，充电枪最大电流需达250A以上。

投资建议

1. 充电桩设备端

• 建议关注：绿能慧充(600212)、金冠股份(300510)、金冠电气(688517)、通合科技(300491)。

2. 充电桩运营端

• 建议关注：特锐德(300001)、万马股份(002276，买入)。

3. 超充产业链方向

• 建议关注：利和兴(301013)、沃尔核材(002130)。

风险提示

• 充电桩扩建不及预期；
• 超充桩市场拓展不及预期；
• 产品价格及盈利水平下降风险；
• 假设条件变化影响测算结果。

行业评级

证券分析师

• 卢日鑫：021-63325888*6118，lurixin@orientsec.com.cn，执业证书编号：S0860515100003
• 李梦强：limengqiang@orientsec.com.cn，执业证书编号：S0860517100003
• 林煜：linyu1@orientsec.com.cn，执业证书编号：S0860521080002

联系人

• 杨雨浓：yangyunong@orientsec.com.cn

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分析师申明

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投资评级定义

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动；
• 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下；
• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
• 未评级：股票不在研究覆盖范围内，未给予投资评级；
• 暂停评级：存在利益冲突或分析存在重大不确定性。

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