充电桩行业2024年度投资策略：板块量利齐升，根基市场在国内，锦上添花看出海-20231124-开源证券-37页_745kb

核心观点

1. 行业量利齐升
   板块量利齐升，国内市场是充电桩行业的根基，出海则是锦上添花。电车保有量提升叠加政策助力，国内充电设施建设需求强劲，预计2022-2025年国内充电桩市场规模CAGR为71.1%。

2. 海外市场潜力
   欧美等国家电动化进程加速，充电设施不健全成为推广电动车的掣肘，海外充电设施建设缺口大。美国、欧盟等国家已提出明确建设规划并给予补贴，预计2025年美国充电桩市场空间接近百亿，欧盟公共充电桩市场空间也将显著增长。

3. 技术趋势
   快充需求推动充电功率提升，分体式充电堆具备投资经济性，能灵活分配充电功率，提高设备利用率。V2G（电动汽车与电网双向互动）将电车视为移动储能资源，未来需与充电站结合，由运营商统一管理。

4. 投资建议

   • 充电模块：通合科技、盛弘股份、英可瑞、麦格米特、威迈斯等。
   • 充电桩：绿能慧充、特锐德、金冠股份、道通科技等。
   • 充电运营：特锐德、万马股份。
   • 聚合平台：能链智电、朗新科技。
   • 液冷充电枪、线缆：永贵电器、鑫宏业。

5. 风险提示
   行业竞争加剧、海外需求不及预期、充电桩运营盈利能力下滑。

关键数据

• 国内市场：截至2023年9月，全国充电桩保有量7642万台，预计2023-2025年充电模块市场规模分别为89亿元、148亿元、235亿元。
• 海外市场：预计2025年美国充电桩市场规模达966亿元，欧盟公共充电桩市场空间接近百亿。
• 头部企业：特来电、星星充电、云快充等占据市场主要份额。

技术趋势

• 超充发展：分体式充电堆灵活分配功率，液冷技术提升散热性能。
• V2G应用：电车作为移动储能资源参与电网互动，需运营商统一管理充放电计划。

政策与行业动态

• 国内政策：补贴从“建设补贴”转向“运营补贴”，鼓励高功率充电、有序充电及充电设施监管平台建设。
• 行业洗牌：经历早期激烈竞争后，行业进入有序发展期，头部企业集中度提升。