20231127-东海证券-美容护理行业周报_爱美客_医美+护肤_协同发展_引领美护发展新趋势_9页_553kb

市场表现

• 美容护理板块本周涨幅为-0.40%，沪深300指数同期下跌0.44%，略跑赢大盘，在全部申万一级行业中排名第18位。
• 板块内个股分化明显，涨幅前五的分别为水羊股份、两面针、中顺洁柔、依依股份和广州浪奇；跌幅前五的包括珀莱雅、登康口腔、华熙生物等。

投资要点

• 化妆品行业：在渠道红利下行、消费力需求放缓的背景下，中端价位、功效性强的国货品牌更具韧性。国货品牌在品牌力、产品力、渠道力等方面的提升将推动国产渗透率提高。
• 医美行业：供需双增长、渗透率提升、合规化加强、国产替代趋势仍是长期主旋律。爱美客与其他企业（如华熙生物、江苏吴中）通过新技术布局、产品矩阵扩展等方式推动行业发展。

行业动态

1. 《美容用途超声器械分类界定指导原则（征求意见稿）》发布，对美容超声设备的管理属性进行界定。
2. FILLMED医美针剂Artfiller®Volume获批上市，用于中面部容量缺失修复。
3. POLA集团拟于2024年1月在中国成立新公司，负责中国市场运营。
4. 爱美客发布2024年护肤品新品，延续医美优势布局“医美+护肤”协同发展。
5. 阿里巴巴收购越南美容连锁店Hasaki部分股权，拓展美妆业务新布局。

数据跟踪

• 化妆品社零总额2023年1-10月累计同比增长6.2%，社交场景恢复常态化推动需求回升。
• 国内重点国货品牌淘系销售额同比、环比对比显示珀莱雅、丸美股份、水羊股份等表现突出。

风险提示

• 行业竞争加剧、新品推出不及预期、行业整体景气度下行。