20240310-上海证券-美容护理行业周报_38大促收官_关注优质国货品牌_11页_503kb

美容护理行业周报总结（20240304-0308）

核心内容

本报告总结了2024年38大促期间美容护理行业的市场表现及重点公司动态，分析了行业趋势、产品创新及投资机会，并提示了相关风险。

主要观点

1.1 三八大促接近尾声，关注国货品牌表现

• 2024年38大促分为抢先购（2月28日-3月3日）和焕新周（3月4日-3月8日）两个阶段。
• 主要促销方式包括“官方立减”和“跨店满减”。
• 李佳琦美妆节直播GMV超9.07亿元，国产品牌GMV占比35.3%，外资品牌占64.7%。
• 国货品牌表现突出，其中珀莱雅、可复美、薇诺娜位列GMV Top 10，分别贡献10028.10万元、2385.69万元、2073.10万元。

1.2 科思股份：主要产品价格基本平稳，新产能持续释放

• 防晒剂需求延续增长，产品价格保持稳定。
• 新型防晒剂PA具有良好的光化学稳定性，可提升SPF值，增强UVA防护。
• 个护原料PO和氨基酸表面活性剂已投产，2024年产能利用率将提升。
• 马来西亚工厂预计2024年第二季度开工，将推动国际化布局。

1.3 贝泰妮：薇诺娜2.0时代正式开启，做敏感肌护理的系统性解决方案

• 薇诺娜迈入2.0皮肤健康新时代，目标是构建中国皮肤健康生态。
• 薇诺娜特护霜2.0升级，聚焦敏感核心基因CLDN-5与神经肽P物质，成分升级为青刺果多糖，提升舒缓和修复功效。
• 实验显示，特护霜2.0使用28天后可有效减少血红素数值、红区面积占比，提升真皮密度。
• 薇诺娜2.0战略包括推出抗衰新品、构建医美后治疗方案、拓宽敏感肌护理边界等。
• 公司提出7大发展战略，包括加强研发、拓展国际视野、打造绿色美谷、绿色生产、社会公益、公众科普及出海布局。

重点行业新闻及公司公告

• 一叶子官宣新代言人王安宇，推动品牌升级。
• **“阿西曲普”**新原料被注销备案，原因未明。
• 上海市发布化妆品广告宣传合规指引，规范广告内容与宣传方式。
• 全球首款470KHz燃脂炮上市，针对脂肪层细胞燃脂。
• AestheFill®全国导师注射交流会成功举办，推动医美抗衰技术发展。
• 莹特丽2023年营收达77亿元，新兴品牌增长46%。

投资建议

• 长期医美渗透率提升逻辑不变，关注可复美、锦波生物、爱美客、江苏吴中、华东医药、复锐医疗科技等公司的医美产品进展。
• 国货美妆龙头表现亮眼，建议关注珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、上美股份、上海家化、福瑞达、丸美股份、水羊股份等。
• 卡位婴童和驱蚊赛道，润本股份值得关注。

风险提示

• 消费需求复苏不及预期
• 行业竞争加剧
• 行业政策监管趋严
• 新品推出不及预期
• 第三方数据统计口径差异风险

图表说明

• 图1：市场表现（%）
• 图2：申万美容护理子行业表现（%）
• 图3：申万一级行业表现（%）
• 图4：美容护理（申万）指数成分股涨跌幅（%）

分析师声明

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投资评级体系

行业投资评级：增持（行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数）

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