20240505-华鑫证券-新泉股份-603179.SH-公司动态研究报告_汽车内外饰第一梯队_受益汽车_新四化_浪潮迎来高速成长期_6页_282kb

新泉股份公司动态研究报告总结（MarkDown格式）

公司概况

新泉股份成立于2001年，专注汽车内外饰件领域20余年，是目前国内饰件供应商第一梯队企业。公司主要产品包括仪表板总成、顶柜总成、门内护板总成等，核心业务在汽车内饰领域。2021-2023年营收分别为461亿元、695亿元、1057亿元，同比增速分别为253%、506%、522%。海外市场贡献显著，2021-2023年营收增长率分别为1395%、1659%、-168%，年复合增长率487%。2023年仪表板总成营收698亿元，占总收入66%，单车ASP从2021年的11491元增至13114元，市占率从2020年的56%跃升至2022年的140%。

财务与市场表现

2023年公司营收1057亿元，2024年预计增长302%至1377亿元。净利润预计2024年111亿元，同比增长382%。当前股价对应PE为203倍，评级“买入”。风险包括下游行业景气度下降、产能投产延迟及大客户出货量不足。公司注重技术创新，截至2023年末持有195项专利，包括发明专利9项和实用新型专利184项，掌握搪塑工艺、长玻纤反应注射成型等先进制造技术。

技术优势与产能扩张

公司核心技术领先，覆盖商用车和乘用车内外饰件，2023年产能达7420万套仪表板总成和29656万套中型产品。在建产能包括仪表盘总成210万套、门内护板120万套等。2023年主要客户有吉利、国际知名电动车企业、奇瑞、上汽和比亚迪，吉利贡献最大。墨西哥新泉工厂预计2024年底投产，将进一步支撑全球化增长。

投资评级与展望

研究机构给予“买入”评级，强调公司高速产能扩张和仪表板总成高确定性收益。风险提示聚焦行业景气度和投产进度。未来增长依赖电动车市场深化和国际化布局。