20180129-华融证券-医药行业周报_10页_533kb

报告摘要

医药行业周报总结 (2018.1.22-2018.1.26)

核心内容概述

本周医药行业整体表现略优于市场，中信医药指数上涨0.92%，而沪深300指数上涨2.24%，医药板块跑输市场1.32%。医药子板块中，化学制剂、医药器械、医疗服务等板块表现较好，而中药饮片则下跌明显。部分个股涨幅显著，如新开源、海辰药业、富祥股份、振东制药和九洲药业；而华森制药、易明医药、盘龙药业、润都股份和海正药业则跌幅居前。

国家持续出台医药行业政策，推动药品一致性评价、鼓励创新药研发、加快审评审批、促进医药流通整合、发展精准医疗与细胞免疫技术，同时新版医保目录为药品市场带来成长空间。此外，健康中国战略也推动国产医疗器械产业链整合，向大诊断产业方向发展。

主要观点

市场表现：医药行业整体表现优于市场，但部分子板块如中药饮片表现较差。
政策支持：国家政策持续推动医药行业改革，尤其在药品一致性评价、创新药研发、医保目录更新等方面。
技术发展：细胞免疫疗法（如CAR-T）、基因疗法（如Luxturna）等前沿技术取得进展，为未来行业发展奠定基础。
行业整合：两票制加速医药流通领域集中度提升，医疗器械行业向大诊断产业整合。
基层医疗：国务院鼓励全科医生办诊所，推动分级诊疗制度，改善基层医疗服务。

关键信息

行业要闻

GENFIT启动儿童非酒精性脂肪肝（NASH）临床研究
- 药物elafibranor在美国FDA批准下，将开展儿童NASH患者的临床研究。
- 该药物在成人NASH患者中已显示出积极疗效。
Tmunity融资1亿美元开发CAR-T实体瘤疗法
- Tmunity公司致力于利用CRISPR基因编辑技术开发新一代CAR-T疗法，用于实体瘤治疗。
- 公司已与宾夕法尼亚大学达成独家合作，技术团队实力雄厚。
诺华获得Luxturna基因疗法开发许可
- Luxturna是首个用于治疗遗传性视网膜营养不良的基因疗法，通过腺相关病毒技术将健康基因导入视网膜细胞。
- 该疗法已在临床试验中显示出恢复视力的效果。
安进/艾尔建贝伐单抗仿制药Mvasi获欧洲批准
- Mvasi是欧盟批准的第一个贝伐单抗生物仿制药，适用于多种癌症治疗。
- 标志着生物仿制药在欧洲市场的突破。
河南医联体实现远程医疗全覆盖
- 河南省计划未来3年实现医联体远程医疗全覆盖，提升基层医疗服务能力。
- 推动电子健康档案和病例信息共享，建设智慧医院。
国务院鼓励全科医生办诊所
- 我国全科医生缺口较大，政策鼓励全科医生培养与使用，目标是到2020年每万名居民拥有2-3名合格全科医生，2030年达到5名。
1类化药注册申请适用ICH二级指导原则
- 自2018年2月1日起，1类化药注册申请将适用ICH二级指导原则，推动药品注册技术国际接轨。
一致性评价后续政策需尽快落地
- 政策强调通过一致性评价的药品将在医保支付、采购等方面获得支持，以提升药品质量和供应保障能力。

公司公告

沃森生物：13价肺炎球菌多糖结合疫苗Ⅲ期临床试验结果全面达标，具备申请新药生产的条件。
康泰生物：获得重组肠道病毒71型疫苗（汉逊酵母）的临床试验批件，将尽快开展相关试验。
健友股份：发布2018年限制性股票激励计划，设定明确的业绩考核目标，激励公司未来发展。
安科生物：与江苏奥赛康药业签订技术转让合同，获得重组抗VEGF人源化单克隆抗体注射液的临床研究批件及相关技术，预计未来将提交生产申请。

投资策略

政策驱动：国家密集出台政策，推动药品一致性评价、创新药研发、医保目录更新及医疗器械产业链整合。
技术趋势：细胞免疫疗法、基因疗法、精准医疗等技术快速发展，带来新的投资机会。
市场机会：医药流通集中度提升、大诊断产业发展、药品市场成长空间扩大，均有利于行业长期发展。
关注重点：重点关注具备创新能力和政策支持的公司，如沃森生物、康泰生物等。

风险提示

医药政策变化风险：政策调整可能影响行业格局和企业经营。
药品降价超预期风险：医保控费和一致性评价可能带来价格压力。
高估值风险：部分医药企业估值较高，存在回调风险。

投资评级定义

公司评级	定义
强烈推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
中性	预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内
卖出	预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上

行业评级

行业评级	定义
看好	预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
中性	预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
看淡	预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上