20180827-华融证券-医药行业周报_12页_617kb

医药行业周报总结（2018.8.20-2018.8.24）

核心内容

本周医药行业整体表现良好，中信医药指数上涨 2.80%，略低于沪深300指数 2.96%。医药子板块中，生物医药、医疗服务涨幅居前，分别为 4.78% 和 5.04%，而ST长生、美康生物等个股表现较差。

主要观点

1. 行业政策持续利好：国家密集出台医药行业政策，包括药品一致性评价、优先审评目录发布、两票制推进等，推动医药行业向规范化、创新化方向发展。
2. 创新药研发加速：国内创新药研发受到政策鼓励，多个企业已提交相关药物的临床或注册申请，如恒瑞医药、君实生物、信达生物等，预计将在未来面临与外资药企的竞争。
3. 外资药企布局中国市场：如BMS的Opdivo（欧狄沃）在国内定价仅为日本的一半，预计将以DTP药房模式销售，国内本土企业将逐步进入市场。
4. 医疗技术进步：AI技术助力bluebird bio拓展癌症细胞疗法，Gritstone Oncology的EDGE平台在肿瘤新抗原识别方面有重要应用。
5. 药品价格与医保改革：浙江省发布政策，限制数字影像服务费用不超过20元，并暂停未通过一致性评价的药品挂网交易，推动药品价格合理化与质量提升。
6. 医药流通改革：两票制加速医药流通领域改革，优化药品流通体系，减少中间环节，提升效率。

关键信息

市场表现

• 中信医药指数：上涨 2.80%
• 沪深300指数：上涨 2.96%
• 医药子板块涨幅：
  • 化学原料药：1.50%
  • 化学制剂：3.11%
  • 生物医药：4.78%
  • 医疗服务：5.04%
• 涨幅前五股票：
  • 通化金马（+29.63%）
  • 鲁抗医药（+26.41%）
  • 利德曼（+24.25%）
  • 药明康德（+19.43%）
  • 长春高新（+17.17%）
• 跌幅前五股票：
  • ST长生（-22.56%）
  • 美康生物（-9.77%）
  • 尔康制药（-9.19%）
  • 永安药业（-8.15%）
  • 云南白药（-8.12%）

行业要闻

1. Takhzyro获批：首个治疗遗传性血管性水肿的单抗类药物Takhzyro获FDA批准，用于12岁及以上患者预防血管性水肿发作。
2. AI与细胞疗法合作：bluebird bio与Gritstone Oncology合作，利用AI平台拓展癌症细胞疗法，提升研发效率。
3. 阿斯利康COPD研究结果：Bevespi Aerosphere在IIIb期试验中未达到优效性，但安全性良好。
4. BMS三联疗法获优先审评：Empliciti联合疗法用于治疗复发或难治性多发性骨髓瘤，预计2018年底上市。
5. 乐伐替尼获批：卫材/默沙东的乐伐替尼获日美欧批准，用于不可切除性肝细胞癌的一线治疗。
6. 浙江省影像服务收费限制：数字影像服务费用不超过20元，强调患者隐私保护和影像存储时间要求。
7. 一致性评价政策：未通过一致性评价的药品暂停挂网交易，推动药品质量提升和市场竞争优化。
8. 九部委联合整治医药行业：加强医药购销和医疗服务监管，打击不正之风，推进医药代表备案管理和回扣治理。
9. Opdivo定价信息：国内定价仅为日本的一半，预计将通过DTP药房销售，国内企业将面临竞争压力。

公司公告

• 美康生物：发布2018年配股公开发行证券预案，拟募资不超过7亿元，用于医学诊断服务能力和补充流动资金。
• 恒瑞医药：获得盐酸右美托咪定注射液在日本的上市许可，进一步拓展国际市场。
• 康泰生物：全资子公司获得23价肺炎球菌多糖疫苗药品注册批件，丰富产品线。
• 济民医药：发布可转换公司债券发行预告，拟募资不超过3.19亿元用于鄂州二医院新建工程。
• 和佳股份：发布2018年限制性股票激励计划，拟授予不超过1,542.80万股，激励对象包括核心人员。

投资策略

• 政策利好：国家持续出台利好政策，推动医药行业创新与整合，如一致性评价、优先审评、医保目录调整等。
• 行业整合：医药流通领域改革加速，推动行业整合，提高效率。
• 精准医疗与细胞免疫：技术快速发展，为未来医药行业带来新的增长点。
• 国产替代趋势：国产医疗器械和创新药在健康中国政策下加速发展，有望在大诊断产业中整合上下游资源。
• 市场空间：新版医保目录为药品带来成长空间，同时外资药企的降价将促使本土企业加快研发和上市步伐。

风险提示

1. 医药政策变化风险：政策调整可能对行业格局和企业运营产生影响。
2. 药品降价超预期风险：医保控费和市场竞争可能导致药品价格下降。
3. 高估值风险：部分医药企业估值较高，存在回调风险。
4. 产品安全事故风险：药品或医疗器械出现安全问题将影响企业声誉和市场表现。

投资评级定义

免责声明

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布，分析师张科然、祝琳琪具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性或完整性，仅供客户参考。投资者应独立评估信息，并根据自身情况做出决策。报告中提及的公司可能涉及华融证券及其关联方的交易或服务，可能存在利益冲突，敬请投资者注意。