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报告摘要

医药行业周报总结（2018.7.30-2018.8.3）

一、核心内容概览

本周医药行业整体表现不佳，中信医药指数下跌 7.62%，跑输沪深300指数 1.77%。医药子板块普遍下跌，其中 医疗服务板块跌幅最大，达12.41%，医药器械板块跌幅达10.67%。部分个股表现突出，如赛隆药业、辅仁药业、康泰生物、国农科技、达安基因涨幅居前；而楚天科技、海特生物、美年健康、ST长生、方盛制药跌幅较大。

行业政策方面，国家持续推动医药行业改革，包括药品一致性评价、优先审评目录发布、两票制深化、医保目录更新等，这些政策为医药行业带来了新的发展机遇。同时，国内多地也在推进抗癌药降价政策，如湖南省抗癌药价税挂钩，谈判药品不计药占比，以降低患者负担。

国际动态方面，多个重磅药品获得欧盟批准，包括全球首款RNAi药物 patisiran、阿达木单抗生物仿制药 Hyrimoz、曲妥珠单抗生物仿制药 Trazimera、首个黑色素瘤术后口服辅助疗法 Tafinlar + Mekinist 以及偏头痛预防药物 Aimovig。这些药品的获批不仅标志着创新药物的发展，也推动了生物仿制药的市场进入。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

中信医药指数：本周下跌 7.62%，整体表现弱于沪深300指数。
子板块表现：
- 化学原料药：-7.90%
- 化学制剂：-7.00%
- 中药饮片：-4.01%
- 中成药：-7.07%
- 生物医药：-6.28%
- 医药流通：-7.32%
- 医药器械：-10.67%
- 医疗服务：-12.41%
涨幅前五：赛隆药业（+10.96%）、辅仁药业（+4.27%）、康泰生物（+4.17%）、国农科技（+3.79%）、达安基因（+2.99%）。
跌幅前五：楚天科技（-28.31%）、海特生物（-27.11%）、美年健康（-24.88%）、ST长生（-22.55%）、方盛制药（-18.93%）。

2. 行业要闻

国际动态：
- 全球首款RNAi药物 patisiran 获准进入英国早期获药计划（EAMS），为重症患者提供早期治疗机会。
- Hyrimoz（阿达木单抗生物仿制药）获欧盟批准，用于多种适应症，包括类风湿性关节炎、克罗恩病等。
- Trazimera（曲妥珠单抗生物仿制药）获欧盟批准，用于HER2阳性乳腺癌和胃癌治疗。
- Tafinlar + Mekinist 获欧盟推荐批准，用于术后辅助治疗III期BRAF V600突变阳性黑色素瘤。
- Aimovig 获欧盟批准，成为欧洲首个专门预防偏头痛的药物。
国内动态：
- 国务院发布《关于改革完善医疗卫生行业综合监管制度的指导意见》，旨在建立科学有效的综合监管体系。
- 国家医保局召开药品集中采购座谈会，推进药品采购和医保目录管理。
- 湖南省发布抗癌药价税挂钩政策，谈判药品不计药占比，降低药价。

3. 公司公告

益丰药房：控股子公司收购上海上虹大药房51%股权，加强区域市场布局。
赛升药业：发布2018年限制性股票激励计划，设定业绩增长目标。
恒瑞医药：托伐普坦片获得美国FDA暂时批准，需等待专利到期后方可正式上市。
信立泰：替格瑞洛片获得药品注册批件，是国内首家完成一致性评价的仿制药。
贵州百灵：发布2018年限制性股票激励计划，设定主营业务收入增长目标。

三、投资策略

国家政策持续推动医药行业改革，包括药品一致性评价、优先审评目录、医保目录更新等，这些政策为医药行业提供了发展机会。同时，两票制加速流通领域改革，精准医疗和细胞免疫技术快速发展，为创新药物提供了广阔市场空间。新版医保目录也为药品带来了成长潜力，国产医疗器械在“健康中国”战略下，正朝着整合产业链的大诊断产业发展方向迈进。

四、风险提示

医药政策变化风险：政策调整可能对行业格局产生重大影响。
药品降价超预期风险：医保控费和集中采购可能进一步压缩企业利润空间。
高估值风险：部分医药企业估值较高，存在回调压力。
产品安全事故风险：药品安全问题可能引发市场信任危机。

五、分析师信息

分析师：张科然、祝琳琪
执业证书号：S1490513050001、S1490516090004
联系方式：
- 电话：010-85556193（张科然）、010-85556198（祝琳琪）
- 邮箱：zhangkeran@hrsec.com.cn、zhulinqi@hrsec.com.cn

六、投资评级定义

公司评级	定义
强烈推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
中性	预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内
卖出	预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上