生物医药行业专题报告：生命科学产业链上游系列研究之应用图谱篇，生命科学上游工具库，黄金赛道“卖水人”-20220301-安信证券-21页_2mb

生命科学产业链上游服务行业总结

核心内容

生命科学服务行业作为生命科学产业链的重要组成部分，主要为科研和工业客户提供科研试剂、实验耗材、仪器设备和综合服务等产品及服务。该行业被称为“卖水人”，因其在生命科学研发和生产过程中扮演着不可或缺的基础支持角色。随着下游生物医药行业的发展，生命科学服务行业呈现出快速成长的态势，尤其在抗体药物、细胞/基因治疗、疫苗和体外诊断等领域，具有广阔的市场前景和较高的投资价值。

主要观点

• 行业覆盖广泛：生命科学服务行业既服务于科研客户（如高校、科研院所），也服务于工业客户（如抗体药物、细胞/基因治疗、疫苗、体外诊断等企业）。
• 产业链细分领域：行业可分为抗体药物、细胞/基因治疗、疫苗、体外诊断等不同技术领域，每个领域均有其独特的上游产业链结构。
• 国产替代加速：随着国产企业在关键试剂和耗材领域逐步实现技术突破，进口替代趋势显著，国产企业正逐步抢占市场份额。
• 投资逻辑清晰：行业证券化加速，下游需求释放带动上游服务企业快速发展，投资价值突出。

关键信息

抗体药物

• 市场规模：2020年中国单克隆抗体市场规模为411亿元，预计2025年将达到1,945亿元，年复合增长率36.5%。
• 研发端：涉及靶点筛选、抗体制备、功能验证、临床前研究等环节，主要使用DNA测序仪、质谱仪、磁珠、细胞培养箱等设备，以及重组蛋白、ELISA试剂盒等试剂。
• 生产端：分为上游工艺（细胞株开发、细胞培养与监测）和下游工艺（层析、过滤、质量控制等），其中上游成本占35%，下游占65%。关键原料包括培养基、一次性反应袋、层析填料、滤膜等。
• 国产替代：国产企业如义翘神州、奥浦迈、纳微科技等在关键环节具备竞争力。

细胞/基因治疗

• 市场规模：中国细胞治疗市场预计从2021年的13亿元增长至2030年的584亿元，年复合增长率53%；基因治疗市场预计从2021年的2.68亿元增长至2025年的179亿元，年复合增长率276%。
• 研发生产一体化：细胞治疗需进行T细胞分选、病毒载体生产、细胞扩增、质量控制等，基因治疗则涉及目的基因制备、病毒载体构建、重组病毒生产与纯化等。
• 关键试剂耗材：如磁珠、病毒载体、培养基、细胞因子、脂质纳米颗粒等，对成本和质量控制至关重要。
• 国产企业：如金斯瑞、和元生物、义翘神州等在部分环节已具备较强竞争力。

疫苗

• 市场规模：2015年为251亿元，2020年为640亿元，预计2030年达到2,071亿元（不含新冠疫苗），年复合增长率12.5%。
• 传统疫苗：包括灭活疫苗等，研发与生产环节涉及病毒株筛选、扩增、纯化、鉴定等，使用培养基、离心机、色谱填料等。
• 新型疫苗：如mRNA疫苗，研发与生产涉及靶点筛选、mRNA生产、纯化、递送系统等，关键耗材包括LNP、质粒、转录酶、加帽/加尾酶等。
• 国产替代：如诺唯赞、金斯瑞、奥浦迈等企业在部分环节具备替代进口的能力。

体外诊断

• 市场规模：2015年为362亿元，2019年为713亿元，年复合增长率18.5%。
• 上游原料：包括核心反应体系、信号体系、反应环境、反应载体，其中核心反应体系对检测的灵敏度和特异性影响最大。
• 关键原料：如引物、dNTP、分子诊断酶、PCR缓冲液、磁性微球、荧光探针等。
• 国产替代：如诺唯赞、菲鹏生物、康为世纪等企业在关键试剂和耗材领域已具备一定竞争力。

投资建议

• 重点关注：生命科学服务行业正处于黄金发展期，建议重点关注相关板块。
• 推荐标的：包括诺唯赞、东富龙、纳微科技、海尔生物、义翘神州、拱东医疗、昌红科技、键凯科技、楚天科技、诺禾致源、泰坦科技、聚光科技、洁特生物、阿拉丁、优宁维、南模生物、泰林生物、莱伯泰科、禾信仪器等。
• 投资逻辑：随着下游技术的发展，上游“卖水人”企业将迎来更多发展机遇，具备较高的增长潜力。

风险提示

• 进口替代不及预期：行业长期被外资企业主导，国产替代仍需时间。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，行业竞争可能加剧，影响利润空间。
• 新产品研发失败：部分企业处于早期阶段，产品结构单一，横向扩张存在风险。

行业评级体系

分析师声明

本报告由安信证券分析师马帅撰写，具有证券投资咨询执业资格，研究内容合法合规，观点独立公正，分析结论有合理依据。

免责声明

本报告基于公开信息撰写，不保证其完整性与准确性，内容仅反映报告发布当日的判断，投资价值和价格可能波动，不构成投资建议，也不承担法律责任。

附录：相关企业汇总