20240527-正信期货-铁矿石周度报告_铁水环比略有回落_铁矿预计高位震荡_16页_1mb

铁矿石周度市场分析报告（2024年5月）

主要观点

铁矿石价格进入高位震荡阶段，期货涨幅虽大但现货承压明显。09合约收于908元/吨，环比上涨26%，但基本面压力限制了上行空间。

价格走势

• 盘面：铁矿石冲高回落，09合约基差收敛至贴水15元。
• 海运价差分化：巴西至青岛海运价环比跌0.47%，西澳至青岛环比降7.99%。

供需分析

1. 供应端：

   • 发运量小幅回升，总发运量处近五年次高水平。
   • 澳洲发货量环比下滑明显，巴西发货量则有所增加。

2. 需求端：

   • 铁水产量环比回落但后期有复产预期。
   • 疏港量下滑，但钢厂进口矿库存小幅上涨。

库存与贸易

• 港口库存：维持高库存状态，45港进口铁矿库存增至14855万吨。
• 贸易矿：成交小幅增加，库存严重过剩。

价差与套利

• 9-1价差：走弱至125元，基差继续收敛。
• 跨品种对比：
  • 螺矿比走弱：417降至更低，反映钢厂复产预期带动。
  • 焦矿比修复：263上升，但驱动不明确。

结论与策略

• 铁矿维持高位震荡，供给压力抑制价格大幅上涨，宏观强预期提供支撑。
• 操作建议：前期空单止损，关注回调买入机会；正套机会不明显，暂时观望。

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