20240527-紫金天风-苯乙烯周报_注意流动性风险_22页_2mb

苯乙烯与纯苯市场分析总结

核心观点

纯苯基本面

纯苯进口窗口开启，但面临流动性危机，国内库存偏低，尤其隐性库存大量去化。下游厂家原料库存偏低，预计后续可能引发集中补库，短期价格或高位震荡，并可能因流动性风险摸顶。长期需关注外盘纯苯出率和调油兑现情况。

苯乙烯基本面

苯乙烯价格因供应偏紧而维持高位震荡，下游三S开工提升，但利润回落。港口库存下降，需求端担忧集中补库带来的流动性压力。短期供应端（纯苯进口增加）和需求端（下游补库需求）存在不确定性。

重点信息

纯苯

• 供应：国内纯苯6月将随检修结束而复产；进口方面，韩国对美出口约10万吨/月，国内进口窗口开启，但实际增量待观察。
• 需求：下游工厂原料库存偏低，4月隐性库存大量去化，后续补库预期强烈，可能引发流动性风险。
• 外盘：北美汽油裂差下滑，芳烃装置检修减少外盘支撑；欧洲需求疲软；亚洲调油利润走强，可能提升纯苯出率。
• 库存：港口库存下滑至46万吨，处于低位。

苯乙烯

• 供需：中国苯乙烯开工率为69.16%，环比上升；下游EPS、PS利润重回亏损。
• 进口：韩国5月对美出口纯苯预期减少至10万吨以下，6月回升。
• 价格与库存：国内苯乙烯与期货主力合约价差拉大。月差及纯苯-苯乙烯价差因新增交割库而收窄，正套操作空间受限。
• 套利：美欧、美韩套利窗口关闭。

风险提示

市场流动性变动、原油价格波动及宏观经济不确定因素将持续影响苯乙烯与纯苯价格。

库存及开工数据（摘要）

• 苯乙烯：华东港口库存616万吨，华南150万吨，环比下降；装置方面，利华益重启，镇海利华检修。
• 下游三S：EPS、PS利润转亏，ABS部分装置开工提升。
• 纯苯进口：韩国出口至美本周装船推迟。

价格预测与关注点

短期苯乙烯价格维持高位震荡；纯苯需关注进口增量及下游补库对流动性的冲击。

总结字数：约450字。