20230428-山西证券-五粮液-000858.SZ-22年业绩符合预期_23年改革助力成长_5页_421kb

五粮液（000858SZ）2022年年报显示，营收同比增长117%至73,969亿元，净利润增长141%至26,691亿元，2023年第一季度营收和净利润分别同比增长130%和159%。公司业绩强劲，受益于产品结构优化和渠道调整，普五在千元价格带地位稳固。毛利率稳定在75%-78%之间，净利率从35%提升至超过37%，盈利能力向好。投资建议维持“买入-A”，目标PE2025年降至16倍，预计未来三年营收和净利润年增速分别为155%、143%和125%。风险包括宏观经济波动、价格不达预期和食品安全问题。