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焦煤焦炭早报 - 2024年2月28日

焦煤每日观点摘要

1. 基本面分析
   • 产地煤矿逐步复产，焦煤供应增加，焦炭第四轮降价快速落地，下游采购情绪悲观，煤矿出货压力增大，部分库存小幅累库。
   • 炼焦煤线上竞拍价格下跌，短期价格下行压力加大。
2. 基差与库存
   • 现货升水期货（基差45），钢厂/港口/独立焦企库存整体高于上周（总样本库存减少），基本面中性略偏多。
3. 盘面与持仓
   • 价格位于20日线上方，主力持仓净多头且多头仓位增加，市场看多情绪浓厚。
4. 展望
   • 下游焦企限产力度加大，原料煤需求走弱，短期或偏稳运行。

焦炭每日观点摘要

1. 基本面分析
   • 第四轮降价迅速落地，焦企利润压缩，开工率下降，库存积累，原料端煤价滞后调整，亏损加剧。
2. 基差与库存
   • 现货贴水期货（基差-114），焦企库存显著增加，钢铁/港口/独立焦企库存减少，基本面偏空。
3. 盘面与持仓
   • 主力持仓净多且多头增量，市场预期偏弱。
4. 展望
   • 焦企限产预期增强，下游需求不足，短期或弱稳运行。

影响因素总结

• 焦煤
  • 利多：焦企生产刚需支撑、进口澳煤价格或涨、成本支撑；
  • 利空：焦钢企业采购放缓、蒙煤进口供应宽松。
• 焦炭
  • 利多：焦煤价格支撑；
  • 利空：钢材价格下跌、钢厂利润收缩。

价格与库存数据

• 焦煤
  • 港口库存（2月22日）：2199万吨（环比+136万吨）；
  • 独立焦企库存（2月22日）：8576万吨（环比-1437万吨）;
  • 全国焦企产能利用率降幅明显。
• 焦炭
  • 港口库存（2月22日）：1624万吨（环比-59万吨）;
  • 全国焦炭日均产量数据稳定。

附：详细数据来源

• 数据来源：Mysteel、Wind、大越期货

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