20250308-华安证券-轻工纺服行业周报_AI科技赋能睡眠经济_智慧睡眠市场发展可期_23页_1mb

报告摘要

本报告分析了AI科技对睡眠经济的赋能作用，指出智慧睡眠市场具有良好的发展前景。重点围绕智能床垫行业展开，分析其产业链结构、市场规模、主要企业技术与产品、投资建议及行业风险提示。

智能床垫定义与原理：智能床垫通过嵌入传感器获取人体数据，利用云端分析睡眠状态，自动调节床垫的软硬度和支撑度，从而改善睡眠质量。
市场增长趋势：中国智能床垫市场从2017年的14.7亿元增长至2026年的39.9亿元，CAGR为11.73%。全球智能床市场规模从2015年的13.28亿美元增长至2024年的61亿美元，CAGR为18.46%。
行业竞争格局：中国智能床垫产业链较为成熟，上游原材料供应商与智能部件供应商构成主要部分，中游以智能床垫生产商为主，下游涵盖销售渠道与用户。多数企业采用OEM模式，少数具备自主设计与销售能力。
技术发展：慕思股份整合人体工程学与睡眠环境学，开发“潮汐算法”，提升睡眠监测与调节能力；麒盛科技布局智能电动床，建设海外产能；趣睡科技通过与小米合作推动AI在睡眠产品中的应用，具备智能睡眠监测功能。
行业趋势：随着消费者对睡眠质量的关注度提高，智能家居产品接受度上升，智能床垫市场有望持续增长。同时，出口市场受中美贸易摩擦影响，行业集中度可能进一步提升。

地产数据：2025年2月23日至3月2日，全国30大中城市商品房成交面积217.91万平方米，环比增长40.01%；100大中城市住宅成交土地面积128.83万平方米，环比增长164.49%。
原材料数据：CTI指数为786.5，周环比-31.94%；TDI现货价为12250元/吨，周环比-5.41%；MDI现货价为17950元/吨，周环比-2.71%。
销售数据：2024年12月家具销售额194亿元，同比增长8.8%；当月家具及其零件出口金额706151.7万美元，同比增长3.2%；2025年1月建材家居卖场销售额1095.27亿元，同比增长3.09%。

纸浆价格：针叶浆6433.21元/吨，阔叶浆4730.45元/吨，化机浆3675元/吨，周环比分别-1.04%、-1.29%、-0.45%。
废纸价格：废黄板纸1447元/吨，废书页纸1555元/吨，废纯报纸2155元/吨，周环比分别为3.14%、0.78%、0%。
纸张价格：白卡纸4310元/吨，白板纸3488.75元/吨，箱板纸3686.4元/吨，瓦楞纸2765元/吨，周环比分别为-0.23%、-0.18%、-0.13%、-0.16%。
库存数据：青岛港木浆库存1455千吨，环比增长19.65%；常熟港木浆库存550千吨，环比增长37.5%；箱板纸企业库存1429千吨，环比增长37.14%；社会库存1594千吨，环比下降14.53%。
吨盈数据：双铜纸每吨毛利251.77元，双胶纸每吨毛利-155.12元，箱板纸每吨毛利651.2元，白卡纸每吨毛利-361.51元。

原材料数据：中国棉花价格指数3128B为14835元/吨，周环比-0.75%；CotlookA指数为75.45美分/磅，周环比-2.65%；粘胶短纤市场价13650元/吨，周环比-0.36%；涤纶短纤市场价6790元/吨，周环比-1.31%。
销售数据：2024年12月服装鞋帽、针、纺织品类零售额1629亿元，同比下降0.3%；当月服装及衣着附件出口金额1493408万美元，同比增长6.6%。

公司	EPS 2024E	EPS 2025E	EPS 2026E	PE 2024E	PE 2025E	PE 2026E	评级
太阳纸业	1.15	1.32	1.45	12.64	11.02	10.03	买入
嘉益股份	7.22	8.65	9.98	14.41	12.03	10.42	买入
志邦家居	1.17	1.28	1.39	10.67	9.75	8.98	买入
索菲亚	1.42	1.59	1.74	12.00	10.72	9.79	买入
裕同科技	1.8	2.06	2.34	14.38	12.57	11.06	买入
开润股份	1.68	1.52	1.98	13.17	14.56	11.18	买入
匠心家居	3.28	3.96	4.6	21.49	17.80	15.32	买入
欧派家居	4.35	4.64	4.88	14.63	13.71	13.04	买入