20250525-华安证券-轻工纺服行业周报_智能赋能_开启健身器材行业增长新引擎_24页_1mb

健身器材行业在智能技术推动下呈现快速增长趋势。2019-2023年市场规模从439亿元增至708亿元，年复合增长率（CAGR）达1267%，而2023年同比增速放缓至1265%。2023年我国健身人群达39亿人，渗透率276%，持续扩张带动器材需求增长。智能健身市场规模2019-2024年从99亿元增至523亿元，CAGR达3942%，其中智能健身设备在2023年占比80%。舒华体育（605299SH）布局AI健身技术，2024年营收1417亿元，同比下降0.36%，净利润亏损0.9亿元；英派斯（002899SZ）2024年营收增长35.58%，净利润增长23.77%，其智能运动眼镜业务与头部品牌合作；Keep（3650HK）作为健身平台，推行AI课程与智能设备，2024年营收下降33.7%，净利润亏损53.5亿元。

2025年5月19日至23日，上证综指下跌0.57%，深证成指跌0.46%，创业板指跌0.88%。申万轻工制造指数上涨0.73%，纺织服饰指数下跌0.11%。家居板块中，30大中城市商品房成交面积1843万平方米，环比增长123.5%；100大中城市住宅用地成交面积5834万平方米，环比下降14.01%。1-4月住宅新开工面积累计同比-22.3%，竣工面积-16.8%，商品房销售面积-28%。包装造纸领域，TDI现货价环比涨20.7%，MDI跌17.8%；白卡纸、白板纸等价格波动显著。纺织服饰方面，4月服装鞋帽类零售额同比增长22%，出口金额微降0.5%。

行业动态显示，北美造纸企业面临产能调整，格瑞夫公司关闭3家工厂，影响72万吨产能。四川省2024年造纸产量增长16%，但竹浆市场份额下降，生活用纸企业面临亏损。四川竹浆价格因原料短缺和环保限产波动，纸浆进口企业利润率承压。电子烟行业受美国阿拉巴马州新法规限制，要求产品本土制造或通过FDA认证，年龄限制提升至21岁。

公司动态包括东鹏控股授予股票期权，博汇纸业解除股份质押，明月镜片股东减持股份，喜悦智行为子公司提供担保，大叶股份高管辞职。风险提示涉及宏观经济下行、企业经营不及预期、原料价格上涨、汇率波动及行业竞争加剧。投资建议关注家居消费复苏、造纸行业集中度提升、AI健身领域成长性企业。