20240430-东吴证券-景嘉微-300474.SZ-2023年年报和2024年一季报点评_加快布局AI算力_静待主业回暖_3页_452kb

景嘉微(300474)公司点评报告摘要

景嘉微发布2023年年报和2024年一季报，年报显示营收同比下降38.19%，净利润下降79.35%，主要源于下游专用领域和信创行业景气度低及招标延后。2024年一季度业绩反弹，营收增长66.27%，净利亏损减少83.68%，符合市场预期。

报告指出，公司图形显控业务、雷达业务和芯片产品营收均有明显下滑，但通过加强研发，费用率提升，现金流表现优异，2023年经营性现金流大增。

此外，公司布局AI算力市场，推出高性能智算模块及整机产品，适用于AI训练、推理和科学计算等场景，支持多种精度运算，为其计算领域业务赋能。

鉴于下游行业承压，东吴证券将2024-2026年归母净利润预测从320/465亿元下调至255/379/517亿元，但维持“买入”评级，认为公司作为国产图形芯片龙头，在国产替代中潜力 Still 正面。

风险包括技术研发、生态建设及政策推进不及预期，可能影响长期发展。

总体来看，公司业绩虽短期承压，AI布局积极，中期等待主业回暖信号。

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