20160828-中泰证券-汽车与零部件行业周报_SUV市场竞争日益激烈_合资品牌走强_12页_502kb

证券研究报告总结 - 汽车与零部件行业周报（2016第35周）

核心内容概述

本报告总结了2016年第35周汽车与零部件行业的市场表现、投资建议及行业动态。整体来看，汽车行业面临一定下行压力，但新能源汽车和智能驾驶技术的布局成为未来发展的关键。

市场表现

行业整体表现

• 汽车与零部件行业本周下跌 1.9%，跑输沪深300指数（下跌 1.7%）。
• 整车子板块下跌 2.5%，其中货车和乘用车分别下跌 2.1% 和 3.2%，而客车跌幅较小，仅 0.5%。

A股重点公司表现

• 涨幅前三：光洋股份（+3.9%）、亚太股份（+2.9%）、福田汽车（+0.4%）。
• 跌幅前三：长安汽车（-4.7%）、万向钱潮（-4.4%）、上汽集团（-4.3%）。

H股重点公司表现

• 涨幅前三：比中升控股（+24.6%）、北京汽车（+13.4%）、敏实集团（+8.6%）。
• 跌幅前三：正通汽车（-15.6%）、大昌行集团（-8.3%）、东风集团股份（-7.3%）。

投资建议

布局方向

1. 低估值蓝筹标的：

   • 整车企业：江淮汽车、长安汽车、长城汽车、上汽集团。
   • 新能源企业：江淮汽车、京威股份、比亚迪、宇通客车、万向钱潮。

2. 高弹性标的：

   • 智能驾驶与车联网领域：亚太股份、兴民钢圈、日上集团。

原因分析

• 汽车行业景气度有望回升，尤其在新能源和智能化领域。
• 政策支持（如购置税减免）对销量有积极影响。
• 市场对高性价比车型的需求增加，推动了SUV市场竞争的加剧。

行业动态

SUV市场竞争加剧

• 合资品牌在SUV市场表现强劲，自主品牌市场份额有所下降。
• 七月份销量前十车型中，自主品牌仅占4席，较上半年减少2席。
• 美系、韩系、日系和德系品牌销量增长显著，尤其在基数大的前提下，保持 25% 以上的增速。

自动驾驶技术进展

• 哈弗首次在MMC2016展会上展示基于H8平台的自动驾驶汽车，实现 SAE L3级别 自动驾驶功能。
• 该车配备 64线Velodyne激光雷达、差分GPS、惯导单元、ADAS功能（如车道保持、自适应巡航、盲点探测等）。
• 哈弗自动驾驶部门成立于一年前，已有约30名员工。

新能源汽车发展

• 广汽乘用车新疆工厂正式奠基，一期产能为5万辆/年，主要生产中高级SUV和新能源汽车（插电式混动）。
• 东风沃特玛轻卡新能源项目落户呼和浩特，一期产能为1万辆，总投资200亿元，预计年产值达500亿元。
• 五龙电动成为中信集团布局新能源汽车的重要平台，中信集团持股 35.58%。

行业政策与技术

• 海拉集团推出第四代 24GHz雷达传感器，将用于提升驾驶辅助功能，预计 2017年年中 全球化生产。
• 新能源补贴政策调整，从“普惠制”向注重研发转变，可能加速技术落后企业的淘汰。
• 国家能源局召开协商会，推动电动汽车充电基础设施发展，强调加快充电桩建设，优化公共充电设施布局。

环保政策变化

• 机动车环保“黄绿标”将停用，2017年底前 完成黄标车淘汰任务。
• 环保部门加强排放检验监管，纯电动汽车免于尾气排放检验。

风险提示

1. 宏观经济增速继续放缓。
2. 汽车行业销量低于预期。
3. 价格战升级。
4. 地方限购政策不确定性。
5. 新能源汽车推广不及预期。

关键数据

• 上市公司数量：124家
• 行业总市值：2088936.411百万元
• 行业流通市值：1661464.159百万元

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，决策需谨慎。