20241222-德邦证券-医药行业周报_麻醉药品——供给端高壁垒的医药核心资产_12页_1mb

医药生物行业周报：麻醉药品投资分析

投资要点

• 麻醉药品监管严格，国家实行强管制，行业壁垒高，强者恒强。
• 精麻类药品定点生产，具有寡头垄断属性，人福医药、恩华药业、国药集团为主要生产企业。
• 政府指导定价机制防止集采大幅降价，价格体系稳定，风险较低。
• 需求端受益于老龄化进程、手术量增加及新领域扩张，发展前景广阔。

市场表现

• 申万医药生物板块指数本周下跌21%，年初至今下跌106%，显著跑输沪深300指数。
• 估值方面，申万医药板块整体估值高于其他板块。

整体投资策略

• 关注超跌白马股、市净率低的企业、基本面扎实企业及高业绩增速细分领域。
• 推荐标的：人福医药、恩华药业。

风险提示

• 政策风险
• 供给端竞争加剧风险
• 需求不及预期风险