麻醉药行业深度报告：严格监管高铸行业壁垒，需求改善迎来行业复苏-20230405-兴业证券-42页_2mb

麻醉药行业深度报告总结

核心内容概述

麻醉药品市场在中国正处于需求增长与政策监管并行的阶段。随着人口老龄化加剧和医疗技术进步，麻醉药品的使用场景不断拓展，需求持续上升。同时，国家对麻醉药品和精神药品实行严格的生产、流通和销售管理，形成较高的行业壁垒，维持了良好的竞争格局。

主要观点

• 市场需求增长：我国住院手术人次从2015年的4556万人次增长至2019年的6930万人次，年复合增长率达11.06%。尽管2020年因疫情有所下降，但预计未来将随着疫情缓解和人口老龄化而回升。
• 政策壁垒高：国家对麻醉药品和精神药品实行严格的管制，包括总量控制、定点生产、指定流通企业和政府指导定价，确保了行业的稳定发展。
• 国内厂商崛起：近年来，国内厂商如恩华药业、恒瑞医药等在麻醉药品市场中逐渐占据主导地位，市场份额不断提升。
• 行业复苏与非手术应用：疫情后，手术量回升将带动麻醉药品需求，同时，非手术应用如无痛内镜、门诊手术等将为行业带来新的增长点。
• 集采影响：非管制类麻醉药品已多次被纳入集采，价格大幅下降，而管制类麻醉药品不受集采影响，价格体系保持稳定。

关键信息

市场数据

• 2021年，我国手术人次与总人口比例为5.74%，低于美国（6.84%）和英国（10.49%），以及德国（12.19%）。
• 麻醉科执业医师数量从2012年的5.35万人增至2020年的9.19万人，预计2030年将增至14万人。

政策与监管

• 麻醉药品和精神药品的生产、流通和销售受到国家严格管控，包括总量控制、定点生产、指定流通企业、政府指导定价等。
• 第二类精神药品可以在指定零售连锁企业销售，而麻醉药品和第一类精神药品则不能零售。

产品与竞争格局

• 麻醉药品主要包括全身麻醉药、局部麻醉药、镇痛药、肌松药等。
• 催眠镇静类药物和镇痛药增速较快，国内龙头公司如恩华药业、恒瑞医药、人福医药等在特定产品上占据显著市场份额。
• 全身麻醉药市场集中度高，主要由几家企业主导，外资企业市场份额逐年下降。

代表企业分析

• 人福医药：作为湖北省医药工业龙头企业，人福医药在麻醉药品领域具有显著优势，宜昌人福是其核心子公司，主要生产芬太尼系列、瑞芬太尼、舒芬太尼等产品。
• 恩华药业：在静脉麻醉药领域，依托咪酯和咪达唑仑占据主要市场份额，瑞马唑仑为新增长点。
• 恒瑞医药：在七氟烷和顺阿曲库铵等产品上具有显著优势，深度布局疼痛管理领域。
• 海思科：专注于环泊酚，有望在镇痛领域成为新亮点。

风险提示

• 行业产品获批进度低于预期
• 相关药品集采降价
• 药物研发失败

投资建议

• 恩华药业：增持
• 恒瑞医药：买入

图表与数据目录

• 图1：我国65岁以上人口及占总人口比例
• 图2：全国住院手术人次变化趋势
• 图3：麻醉科执业医师数量及占执业医师总人数比例
• 图4：麻醉药品的应用场景
• 图5：麻醉围术期用药图
• 图6：癌痛三阶梯止痛治疗原则
• 图7：2020年我国恶性肿瘤新发情况
• 图8：2020年我国恶性肿瘤死亡情况
• 图9：麻醉药品和精神药品的总量控制和定点生产原则
• 图10：麻醉药品和第一类精神药品的流通
• 图11：第二类精神药品的流通
• 图12：第二类精神药品零售连锁企业的要求
• 图13：各类型麻醉药品样本医院历年销售额及总体同比增长
• 图14：各类型麻醉药品样本医院历年销售额同比增长
• 图15：全麻药样本医院销售额及增速
• 图16：镇静/催眠药样本医院销售额及增速
• 图17：全麻药主要品种样本医院2022年竞争格局
• 图18：阿片类镇痛药
• 图19：镇痛药样本医院销售额及增速
• 图20：镇痛药主要品种样本医院2022年竞争格局
• 图21：肌松药样本医院销售额及增速
• 图22：肌松药主要品种样本医院2022年竞争格局
• 图23：局麻药样本医院销售额及增速
• 图24：局麻药主要品种样本医院2022年竞争格局
• 图25：麻醉及辅助药品竞争格局
• 图26：全球阿片类镇痛药销售额及同比变化
• 图27：人福医药发展历程
• 图28：人福医药业务板块
• 图29：人福医药各板块营业收入及增速
• 图30：人福医药和宜昌人福归母净利润
• 图31：宜昌人福历年麻醉药品销售收入
• 图32：宜昌人福麻醉药品销售收入、非手术科室销售收入及同比增长
• 图33：公司发展历程

表格与数据目录

• 表1：我国生产并使用的麻醉和精神管制类药品
• 表2：麻醉药品和精神药品监管变化
• 表3：麻醉药品和精神药品定点生产企业数量
• 表4：麻醉药品和精神药品的处方管理
• 表5：麻醉药品和精神药品的管制情况总结
• 表6：麻醉的分类及用药需求
• 表7：常用静脉麻醉药
• 表8：常用阿片类镇痛药
• 表9：主要麻醉药品的竞争格局
• 表10：麻醉类药品集采情况
• 表11：公司麻醉领域主要产品
• 表12：公司主要产品情况
• 表13：公司主要产品情况
• 表14：恒瑞在麻醉镇痛领域的管线布局
• 表15：瑞马唑仑及丙泊酚样本医院销售额