20220125-长安期货-关于沪镍的策略推荐报告_5页_571kb

沪镍策略推荐报告总结

核心内容概述

本报告主要围绕沪镍市场近期走势及未来操作建议展开，重点分析了精炼镍库存、镍铁价格、镍矿供应及终端需求等关键因素，结合市场数据与趋势，提出节前操作策略。

主要观点

1. 精炼镍库存持续下降，现货升水高位运行

• 上期所精炼镍库存上周减少845吨至3866吨，仓单数量减少543吨至2636吨，库存维持低位。
• LME镍库存减少4266吨至93480吨，处于历史低位。
• 现货升水维持在300美元/吨附近，对期价形成较强支撑。

2. 镍铁价格强势上涨，但中期供应增加压力显现

• 上周SMM8-12%高镍生铁均价上涨100元/镍至1462.5元/镍（出厂含税），印尼镍生铁均价上涨105元/镍至1465元/镍（到港含税）。
• 镍铁价格受盘面带动上涨，但成交量偏少。
• 中期来看，印尼镍铁产量快速攀升，可能对市场形成供应压力。

3. 矿端供应与终端需求双弱

• 菲律宾雨季导致镍矿供应减少，市场成交冷清。
• 12月我国镍矿砂及精矿进口量环比下降52.2%，同比减少40.1%。
• 不锈钢终端需求疲软，贸易商及下游企业进入假期，成交清淡，库存小幅增加。
• 硫酸镍企业备货完成，市场处于观望状态。

关键信息

• 库存情况：国内与国际精炼镍库存均处于下降趋势，LME库存降至低位，上期所库存持续下滑。
• 现货升水：现货升水维持在300美元/吨附近，对期价有较强支撑。
• 镍铁价格：镍铁价格受盘面带动上涨，但成交量偏少，中期供应增加。
• 镍矿供应：菲律宾雨季导致镍矿供应减少，我国镍矿进口量大幅回落。
• 终端需求：不锈钢和硫酸镍终端需求疲软，市场进入节前观望阶段。

操作建议

• 短期策略：前多减仓，节前注意控制仓位，防范挤仓风险。
• 中期展望：镍价可能维持强势，但需关注印尼镍铁产量增加及下游放假对市场的影响。

市场风险提示

• 市场存在挤仓风险，需谨慎操作。
• 下游企业节前放假可能导致需求进一步减弱。
• 镍矿供应季节性减少可能对价格形成短期支撑，但长期需关注供应恢复情况。

资料来源

• 图1：上期所镍库存再降
  资料来源：WIND，长安期货

• 图2：LME镍现货升水维持高位
  资料来源：WIND，长安期货

• 图3：镍铁价格大涨
  资料来源：Mysteel，长安期货

• 图4：镍铁进口回升
  资料来源：WIND，长安期货

• 图5：镍矿进口环比回落
  资料来源：WIND，长安期货

• 图6：不锈钢库存小幅累积
  资料来源：Mysteel，长安期货

免责声明

本报告基于公开信息编制，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立判断，风险自担。

长安期货分支机构信息