20260107-宝城期货-有色日报_有色日内回落_镍维持强势_6页_961kb

有色金属期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货投资咨询部的龙奥明撰写，主要分析了2026年1月6日有色金属市场的走势及产业动态，涵盖铜、铝、镍三大品种。报告指出，近期市场在宏观利好与产业基本面的交织下出现波动，资金行为与产业现实形成博弈，预计短期内将维持震荡走势。

主要观点

沪铜

• 价格走势：昨夜沪铜在10.5万关口维持强势，今日增仓回落，午后跳水至10.3万以下，随后企稳回升。
• 宏观背景：元旦节后国内宏观氛围回暖，资产普涨。
• 产业因素：供应收缩背景下，矿端扰动再起，形成宏观与产业双重利好。
• 预期：短期内外盘分歧加剧，资金获利了结意愿上升，产业弱现实给予期价压力，预计铜价趋于高位震荡运行。

沪铝

• 价格走势：昨夜沪铝增仓冲高，今日宏观氛围冷却，沪铝减仓下行，跌去昨夜涨幅。
• 产业动态：电解铝社库上升明显，铝价逼近2022年和2021年高位。
• 加工费：铝棒加工费罕见跌至负数区间，显示供需和成本端的极端博弈。
• 预期：资金获利了结意愿较强，短期内铝价或承压。

沪镍

• 价格走势：昨夜沪镍高开高走，触及涨停，日内虽多次炸板，但尾盘依旧涨停。
• 上涨驱动：印尼供应收紧政策预期、美国对委内瑞拉军事行动带来的地缘政治风险以及宏观资金推动等多重因素共振。
• 基本面：现货实际成交情况依然较差，下游对高价镍板接受度有限。
• 库存与产量：LME与SMM库存仍处于累库状态，12月精炼镍产量环比增加22%，预计1月继续环比增加18%。
• 预期：后市“预期紧缩”与“现实过剩”的博弈将会加剧。

关键信息

铜

• 库存数据：1月5日Mysteel电解铜现货库存27.14万吨，较29日增4.71万吨，较31日增2.43万吨。
• LME库存：LME期铜首次突破每吨13,000美元，因智利铜矿罢工及供应缺口预期。
• 基差与月差：图1和图2显示铜基差与月差的变化趋势，反映市场预期和实际供需情况。

铝

• 价格波动：1月6日佛山铝价单日跳涨610元/吨，报23860元/吨，涨幅达6.7%。
• 加工费：铝棒加工费罕见跌至-80元/吨，显示市场供需失衡。
• 社库数据：1月5日电解铝社库为70.30万吨，较29日上升6.50万吨，较25日上升9.10万吨。
• 库存与比值：图11显示沪伦比值变化，图9和图12反映电解铝及铝棒库存情况。

镍

• 价格表现：沪镍主力合约（2602）收涨至147720元/吨，LME镍3M合约盘中最高涨至18785美元/吨。
• 库存情况：LME库存为25.5万吨，SMM精炼镍社会库存约为5.9万吨，仍处于累库状态。
• 产量数据：12月SMM精炼镍产量环比增加22%，预计1月继续环比增加18%。
• 基差与月差：图13和图14显示镍基差与月差的变化，反映市场预期和实际供需情况。
• 库存数据：图18显示镍矿港口库存变化，反映供应端动态。

图表信息

本报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 铜：基差、月差、上海电解铜社库、全球铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存。
• 铝：基差、月差、电解铝国内社库、海外交易所库存、沪伦比值、铝棒库存。
• 镍：基差、月差、LME库存、镍矿港口库存。

这些图表为市场走势提供了直观的数据支持，有助于投资者理解各品种的市场动态和库存变化。

免责条款

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行判断。

投资咨询信息

• 作者：龙奥明
• 从业资格证号：F3035632
• 投资咨询证号：Z0014648
• 联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 longaoming@bcqhgs.com

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