20220125-长安期货-策略周报_预期虽暖但节前需求明显回落_钢价或盘整为主_10页_2mb

钢材市场分析总结

核心内容

近期钢材市场在宏观政策宽松、终端需求预期改善等因素影响下，整体情绪偏暖，但节前需求明显回落，市场或以盘整为主。投资者在节前最后一周应采取区间操作策略，控制仓位，谨慎应对。

主要观点

• 货币政策宽松：央行下调MLF利率和7天期逆回购利率，LPR也出现“双降”，释放出明显的宽松信号，增强了市场对房地产和基建需求的预期。
• 终端需求预期改善：房地产销售、购地、融资行为逐步回归常态，地方政府专项债资金加快落地，带动钢材终端需求预期升温。
• 供应端承压：受冬奥、春节临近影响，钢材供应端压力仍存，钢厂产能利用率和产量有所回落。
• 市场情绪波动：尽管需求预期改善，但现实需求在节前明显减弱，钢材价格或以盘整为主。

关键信息

1. 宏观政策环境

• 央行下调1年期MLF利率至2.85%，7天期逆回购利率至2.10%，LPR同步下调，显示货币政策宽松倾向。
• 央行表态强调“充足发力、精准发力、靠前发力”，旨在稳定经济大盘，推动融资成本下降。
• 房地产贷款余额同比增长7.9%，表明房地产市场逐步回暖。

2. 供应情况

• 钢企高炉利润回落但尚可，电炉利润也有所下降。
• 247家钢企高炉产能利用率下降，71家独立电炉钢厂产能利用率同样承压。
• 螺纹和热卷实际产量有所回落，供应端压力仍存。

3. 需求预期

• 螺纹周消费量和建材成交持续低迷，显示现实需求有所回落。
• 国常会要求加快专项债资金落地，提振基建需求预期。
• 央行表态房地产市场逐步回归常态，增强市场信心。

4. 库存变化

• 螺纹厂库继续回落，社库累积但幅度放缓。
• 热卷厂库和社库也呈现类似趋势，显示贸易商补库需求减弱。

操作建议

• 节前最后一周，投资者应采取区间操作策略，避免过度追多或做空。
• 螺纹钢关注4650附近支撑，4850附近压力；热卷钢关注4700附近支撑，4950附近压力。
• 注意止盈止损，控制仓位，轻仓过节。

图表参考

• 图1：MLF利率
• 图2：7天期逆回购利率
• 图3：1年期LPR
• 图4：5年期LPR
• 图5：螺纹汇总均价
• 图6：热卷汇总均价
• 图7：247家钢企盈利率
• 图8：热卷毛利
• 图9：螺纹高炉利润
• 图10：螺纹电炉利润
• 图11：247家钢企高炉产能利用率
• 图12：71家独立电炉钢厂产能利用率
• 图13：螺纹实际产量
• 图14：热卷实际产量
• 图15：建筑用钢成交量合计
• 图16：螺纹消费量
• 图17：热卷消费量
• 图18：房企新增固定资产投资完成额累计同比
• 图19：房屋新开工面积累计同比
• 图20：汽车产量同比
• 图21：挖掘机销量同比
• 图22：水泥产量同比
• 图23：螺纹厂库
• 图24：35城螺纹社库
• 图25：热卷厂库
• 图26：33城热卷社库

免责声明

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