20230413-开源证券-汽车行业点评报告_重卡3月份销量11.54万辆_同环比增长均50_超预期_3页_469kb

总结

事件概述

2023年3月重卡销量达115.4万辆，同比增长和环比增长均超过50%，较2月增幅扩大21个百分点，重卡月销量时隔20个月重返10万辆级别。1-3月累计销量同比增长4%，表现超预期。

前五大厂商销量分析

• 中国重汽： 3月销量320万辆（+109% YoY），Q1累计销量676万辆（+23% YoY），市场份额稳居第一（Q1 28.0%）。
• 一汽解放： 3月销量234万辆（+94% YoY），Q1累计销量444万辆（-19% YoY），市场份额提升至第二（Q1 18.4%）。
• 东风公司： 3月销量218万辆（+22% YoY），Q1累计销量427万辆（-5% YoY），市场份额（Q1 17.7%）。
• 陕汽集团： 3月销量166万辆（+56% YoY），Q1累计销量377万辆（+45% YoY），市场份额提升（Q1 15.6%）。
• 福田汽车： 3月销量111万辆（+20% YoY），Q1累计销量262万辆（+20% YoY），市场份额（Q1 10.9%）。

投资建议

预计2023-2024年商用车销量将持续回暖，重点看好重卡驱动下的板块弹性。建议投资者关注 一汽解放、福田汽车、中国重汽、骆驼股份 等受益标的，把握板块β行情。

风险提示

• 行业回暖不及预期
• 需求扩张不及预期
• 海外市场波动超预期

摘要

本报告指出，受经济复苏、物流需求增长及重卡国四排放标准切换在即等因素影响，2023年3月我国重卡市场销量显著增长，1-3月累计数据亦表现良好。前五大厂商中，中国重汽、一汽解放、陕汽集团、福田汽车增长强劲，市场份额与销量结构均有优化。短期看好商用车板块特别是重卡的行业回暖趋势，建议关注相关标的。同时需警惕行业复苏不及预期等风险。