20230824-西南证券-容知日新-688768.SH-石化_冶金行业短期承压_23Q2业绩低于预期_5页_1mb

容知日新半年报分析总结

业绩表现：
公司2023年上半年实现营收20.6亿元，同比下滑16%；归母净利润亏损1.185亿元，单季度数据改善，Q2营收环比增长显著。

行业动态：
风电、煤炭、水泥等三大行业营收增长较快，但石化、冶金行业受下游资本开支放缓影响明显。公司针对不同行业采取差异化策略，加强与行业龙头合作。

财务分析：
毛利率提升至63.4%（同比+20pp），净利率为-5.7%（同比-16.4pp）。期间费用率大幅提升至7.5%，主要因研发及销售费用投入较高。

投资建议：
预计公司2023-2025年归母净利润分别为17亿、26亿、36亿元，三年复合增长率46%。维持“买入”评级，但需关注下游拓展风险。

风险提示：
包括下游需求不及预期、行业竞争加剧及经营季节性波动的可能性。