20230307-财信证券-行业配置和主题跟踪周报_数字中国建设整体布局规划_印发_或将掀起数字化转型新浪潮_13页_1mb

行业配置及主题跟踪报告总结

核心内容

本报告分析了2023年3月7日的市场环境与行业趋势，提出在欧美浅衰退风险升温及国内经济曲折复苏的背景下，重点关注以下领域：

1. 疫情防控政策优化后受益板块：线下消费场景和消费需求有望快速复苏，如社会服务、交通运输和食品饮料等。
2. 低估值成长板块：生物医药和信创板块经历几轮回调后估值大幅回落，预计2023年有望回暖。信创作为国家科技安全建设的重点，或将成为政策扶持对象。
3. 中概互联板块：海外流动性暂缓和政策监管缓和，可能为互联网相关板块带来利好。
4. “稳增长”政策相关板块：地产龙头或受政策利好，制造和基建行业增速可能放缓但仍维持高位。

主要观点

国内经济复苏与政策导向

• 经济复苏：国内经济在曲折中复苏，政策端不断加码，尤其是“稳增长”政策的推进。
• 流动性：尽管社融增速连续下降，但流动性仍较为充裕，货币政策相对稳健。
• 消费复苏：疫情防控措施优化后，生活服务消费有望加速复苏，新能源汽车行业受益于稳定的大宗消费。

海外环境与市场预期

• 欧美浅衰退风险：美联储加息路径存在不确定性，但“衰退预期”可能取代“紧缩预期”成为市场主逻辑。
• 中概互联板块：海外流动性放缓及政策监管缓和，可能推动互联网板块表现改善。

数字中国建设与科技板块

• 政策支持：国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，提出到2025年基本形成一体化推进格局，2035年实现数字化发展世界领先。
• 科技板块：数字化建设的顶层规划将推动科技板块发展，尤其是与数字经济相关的科技企业。
• 相关标的：中国电信、中国移动、宝信软件和中兴通讯等。

关键信息

市场表现

• 指数走势：上证指数上涨2.86%，沪深300上涨2.85%。
• 行业涨跌幅：
  • 上周涨幅前五：通信（4.73%）、计算机（3.64%）、传媒（3.61%）、建筑装饰（3.16%）、社会服务（2.98%）。
  • 上周跌幅前五：汽车（-1.84%）、美容护理（-1.72%）、有色金属（-1.65%）、电力设备（-1.51%）、轻工制造（-0.86%）。
• 资金流向：
  • 累计净流入前五：建筑装饰（118.12亿）、计算机（92.48亿）、通信（81.15亿）、银行（77.55亿）、传媒（66.85亿）。
  • 累计净流出前五：电力设备（268.24亿）、汽车（138.15亿）、医药生物（127.84亿）、基础化工（102.43亿）、有色金属（98.2亿）。

热点主题表现

• 涨幅靠前：时空大数据、6G、大基建央企、小基站、光纤。
• 跌幅靠前：稀土、一体化压铸、光伏逆变器、汽车配件精选、POE胶膜。

行业景气度观察

上游资源

• 煤炭：焦炭价格小幅回升，动力煤价格环比下行。北方港口煤炭库存小幅回落，京唐港炼焦煤库存显著上升。
• 钢铁：钢坯价格微幅回升，库存同步下降，高炉开工率环比上行，产能利用率有所波动。

中游制造

• 传统制造：PTA开工率环比改善，全国高炉开工率继续上升。
• 新能源汽车：1月产量维持高位，但环比有所下降；充电桩数量累计同比高增。

下游消费

• 生猪价格：22省市生猪平均价格环比回升。
• 鸡肉价格：36城市鸡肉零售价格小幅下行。
• 蔬菜价格：寿光蔬菜价格指数周环比回落，玉米、大豆期货价格持续下跌。
• 观影与乘用车销量：观影人次和票房周环比持续下滑，乘用车销量周环比大幅回落。

风险提示

• 政策推进不及预期：相关政策可能未能达到预期效果。
• 行业竞争加剧：部分行业可能面临更激烈的竞争。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%–15%。
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%–5%。
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%–5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

免责声明

• 本报告仅供财信证券客户及员工使用，不构成对任何人的投资建议。
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• 投资者需自行判断，谨慎决策。

图表目录（摘要）

• 图1：申万一级行业上周涨跌情况
• 图2：申万一级行业今年以来涨跌
• 图3：申万一级行业上周资金净流入情况
• 图4：申万一级行业PB估值情况
• 图5：申万一级行业PE估值情况
• 图6：热点主题上周收益率表现
• 图7：京唐港山西主焦煤库提价
• 图8：焦炭、焦煤期货价格
• 图9：北方港口库存
• 图10：青岛港焦炭库存
• 图11：螺纹钢、钢坯现货价
• 图12：钢坯、铁矿石和螺纹钢库存
• 图13：唐山钢坯库存
• 图14：唐山高炉开工率和产能利用率
• 图15：全国PTA开工率
• 图16：高炉开工率
• 图17：新能源汽车产量
• 图18：全国充电桩数量
• 图19：22省市生猪平均价格
• 图20：36城市鸡肉平均零售价格
• 图21：玉米、大豆期货结算价格
• 图22：寿光蔬菜价格指数
• 图23：观影情况
• 图24：乘用车日均销量增速