消费金融系列二_三国鼎立逐鹿中原_掀起消费金融新浪潮_23页_2mb

多元金融/非银金融行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了中国消费金融市场的现状及未来发展趋势，指出消费金融在2015年以来迅速发展，并预计2019年消费信贷规模将达12.33万亿元。消费金融作为拉动经济的重要手段，受到政策支持、市场扩容及用户需求增长的多重推动。

主要观点

• 消费金融定义：以消费为目的的信用贷款，具有用户需求导向、贷款金额较小、周期短、还款压力低等特点。
• 产品分类：分为循环信贷（如信用卡、白条）和不可循环信贷（如分期付款）。
• 消费金融增长：2016年消费信贷规模达7.22万亿元，同比增长38.1%。
• 消费金融发展环境：
  • 宏观层面：消费成为拉动经济的重要动力，2016年消费对GDP的贡献率达64.6%。
  • 行业空间：居民负债率远低于欧美，消费金融市场潜力巨大。
  • 需求供给层面：年轻群体超前消费意愿强烈，互联网和电商渗透率提升，推动消费金融接受度增长。
  • 政策层面：国家出台多项政策支持消费金融发展，鼓励创新和规范。

关键信息

三大关键因素：场景、资金、风控

• 场景：吸引有消费需求的客户，电商和互联网平台具有天然流量优势，线上线下结合有助于拓展消费金融边界。
• 资金：资金来源和成本决定消费金融业务规模及利率水平，持牌消费金融公司具有融资优势。
• 风控：良好的风控体系是消费金融发展的保障，大数据风控成为主流，征信数据的积累和分析是关键。

三大派系：银行系、电商系、消费金融公司系

• 银行系：

  • 优势：严谨的风控体系、优质客户群体。
  • 短板：获客手段相对薄弱、缺乏细分市场投入。
  • 信用卡市场活跃，2016年交易额达7.89万亿元，增长24.64%。

• 电商系：

  • 优势：依托电商平台流量、大数据支持。
  • 代表：蚂蚁花呗、京东白条。
  • 花呗用户数过亿，交易规模增长迅速，ABS产品发行规模达957.8亿元。

• 消费金融公司系：

  • 优势：政策支持、灵活的业务模式。
  • 代表：中银消费金融、马上消费金融。
  • 中银消费金融不良率低，与互联网平台合作获客效果显著。
  • 马上消费金融不良率仅1.36%，发展速度快，获客效率高。

市场竞争格局

• 当前格局：银行系、电商系、消费金融公司系形成“三国鼎立”局面。
• 银行系：以信用卡和消费贷款为主，但面临客户饱和和增速放缓的挑战。
• 电商系：凭借场景优势和大数据技术占据市场，成为消费金融发展的新兴力量。
• 消费金融公司：借助政策支持和与零售或互联网平台合作，快速扩张，未来市场潜力大。
• 未来趋势：市场竞争将更加激烈，可能出现兼并收购和行业洗牌，但合作共赢仍是主要发展方式。

A股相关公司建议

• 二三四五：与中银消费金融合作，拥有大量流量入口。
• 重庆百货：参股马上消费金融，盈利快速提升。
• 康耐特：并购旗计智能，利用大数据拓展银行卡增值服务。
• 奥马电器：全资拥有中融金，推进“场景+牌照+技术”战略，搭建金融科技平台。

风险提示

• 政策不确定性：监管政策可能影响行业发展。
• 宏观经济下滑：整体经济增速放缓可能抑制消费金融需求。
• 行业恶性竞争：市场竞争加剧可能导致坏账率上升。
• 业务发展过快：可能带来风险控制挑战。