20250427-国泰期货-棉花_需求驱动弱_关注新疆天气_8页

报告摘要

本报告分析了2025年4月25日当周棉花市场的行情走势、基本面情况及操作建议。整体来看，国际棉花市场表现偏强，而国内棉花市场则受弱需求预期和市场情绪影响，维持低位震荡。报告重点提及了新疆天气、纺织企业开机率、成品库存及棉花期货价格走势等因素对市场的影响。

ICE棉花上涨：本周ICE棉花上涨超过2%，主要因周三出现大幅上涨，且市场风险偏好回升，外部环境未对棉花市场造成负面影响。
技术性买盘：ICE棉花突破60日均线后引发技术性买盘，尽管出口销售数据和天气数据不理想，但价格未回吐涨幅。
美棉出口与种植：
- 截至4月17日当周，2024/25年度美陆地棉周度签约2.36万吨，环比下降49%，较四周平均水平下降22%。
- 2025/26年度累计签约26.58万吨，同比下滑8%。
- 周度装运量为6.63万吨，环比下降11%，较四周平均水平下降22%。
- 2024/25年度累计签约量为255.21万吨，占年度预测出口量的108%。
- 累计出口装运量为174.35万吨，占年度总签约量的68%。
其他主产国情况：
- 巴西：2025季棉花约60%已通过一手渠道售出，农户手中剩余2024季棉花不足总产量的10%。预计4月前三周原棉发运量将超过15万吨。
- 印度：本周售出约10万包棉花，库存降至760万包，每日到货量约4万包，主要来自马哈拉施特拉邦和古吉拉特邦。
- 巴基斯坦：新年度种植面积仍不确定，信德省种植进度仅为目标的15%，而去年同期为33%。旁遮普省完成目标的25%。进口棉需求放缓。
- 孟加拉：关注与美国的谈判结果，与印度贸易摩擦增加。纺企采购谨慎，进口量同比小幅增长。

行情数据：国内棉花期、现货价格稳中上涨，但交投清淡。郑棉主连当周收盘价为12990元/吨，涨跌幅为0.81%。
现货市场：现货交投继续走淡，仅局部贸易商间交投较好。新疆棉基差继续坚挺，北疆优质皮棉基差报价在CF09 + 1000以上，南疆基差报价在CF09 + 800以上。
库存情况：截至4月25日，一号棉注册仓单10555张，预报仓单1938张，合计12493张，折合52.4706万吨。
下游表现：
- 纯棉纱市场逐步接近传统淡季，市场信心不足，成交量减少。
- 环锭纺偏低支纱成交略好，气流纺棉纱表现较弱。
- 纺企报价多数持稳，局部报价上涨但下游难以跟进，实际成交价稳中有跌。
- 织厂订单持续走弱，库存小幅增加，库存指数为31.8天。
- 织厂开机率下降，部分小型织厂计划五一假期停车放假。