20211217-国投安信期货-聚烯烃周报_8页_3mb

塑料与聚丙烯市场周报总结

核心内容概述

本周塑料与聚丙烯市场整体呈现震荡整理格局，供需关系保持弱平衡状态，价格波动有限。供应端库存小幅下降，但需求端表现一般，部分行业开工率下滑，终端逢低补库行为支撑市场情绪。从成本与利润角度看，不同生产路线的成本和利润差异明显，市场参与者需关注成本变化对盈利空间的影响。

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塑料市场分析

供应情况

• 两桶油PE库存周环比下跌 3.68%，其中石化PE库存下跌 18.02%，中油PE库存下跌 0.47%。
• 两油塑料总库存降至 64.5万吨，环比下降 5.15%，同比持平。

需求情况

• PE下游行业整体开工率为 57%，环比 +0.5%。
• 农膜开工率环比 -0.6%，管材开工率环比 -0.2%。
• 下游需求整体偏弱，受疫情影响，部分企业开工率下降，货源流通不畅。

利润情况

• 油制LL利润为 1953元/吨，煤制LL利润为 1488元/吨，利润差 465元/吨。
• PE-MTO装置毛利为 514元/吨，PE-CTO装置毛利为 -171元/吨，PE-乙烯裂解装置毛利为 1173元/吨。

市场趋势

• 塑料操作评级为 ★★，表明市场趋势较为明晰，具备一定的投资机会。
• 价格呈现整理格局，终端逢低补库，商家积极出货，线性排产比例居高不下。

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聚丙烯市场分析

供应情况

• 两油塑料总库存下降 5.15%，石化PE库存下降 18.02%，中油PE库存下降 0.47%。
• 塑编企业开工率为 50%，环比 -1%，同比 +3%。

需求情况

• 下游新增订单有限，需求偏弱。
• 部分企业零星开机或停机，整体需求疲软。

利润情况

• PP-CTO装置毛利为 -613元/吨，PP-MTO装置毛利为 -17元/吨，PP-PDH装置毛利为 -727元/吨。
• PP-乙烯裂解装置毛利为 597元/吨，为利润较高的路线。
• PP-外采丙烯装置毛利为 -112元/吨，利润表现较差。

市场趋势

• 聚丙烯操作评级为 ★★，市场趋势较为明晰，具备一定的投资机会。
• 价格延续弱整理格局，基本面供需平衡，缺乏明确方向指引。

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市场图表与数据

期现价差

• LL期现价差 和 PP期现价差 均显示市场震荡整理，缺乏明显趋势。

区域价格与价差

• PP(拉丝级) 和 LLDPE 不同区域价格差异显著，反映区域供需与成本结构的不均衡。

跨品种价差

• 塑料与聚丙烯现货价差、塑料与聚丙烯期货价差、PP粉粒价差 等均显示市场波动较小，趋势不明确。

跨期价差

• 各期价差图显示季节性波动，但当前市场缺乏明确的跨期趋势。

成本与毛利

• PE不同原料来源成本与毛利对比 和 PP不同原料路线成本与毛利对比 表明油制成本上升，煤制成本下降，但利润表现各异，油制LL利润较高，煤制LL利润较低。

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石化排产情况

• PP停车检修比例 和 PE停车检修比例 表明部分企业因检修影响产能，排产比例下降。
• 线性排产比例 和 拉丝排产比例 均保持较高水平，显示市场对线性与拉丝产品的需求相对稳定。

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星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 白星：短期多/空趋势均衡，可操作性差，建议观望。

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