20220411-美尔雅期货-股指期货周报_预期尚待落地_海外扰动仍存_国内市场区间震荡_10页_1mb

美尔雅期货股指期货周报总结

核心内容

本报告为美尔雅期货产业研究中心宏观股指研究组于2022年4月11日发布的股指期货周报，主要分析了4月上旬国内股市的表现、宏观经济面以及市场策略建议。

市场表现

行情回顾

• 市场整体震荡下行：受海外市场波动、俄乌局势影响以及国内疫情反复等因素影响，4月上旬国内市场震荡下行。
• 主要指数跌幅：截至4月8日当周，沪深300下跌1.06%，上证50下跌0.60%，中证500下跌2.21%；IF下跌0.80%，IH下跌0.43%，IC下跌2.49%。
• 板块表现：建筑装饰、钢铁、建筑材料、房地产等板块表现较好，而农林牧渔、电子、计算机等板块下跌。

机构持仓变化

• IF净空单增加：机构前20会员持有IF净空单由29524手增加至30990手。
• IH、IC净空单减少：IH净空单由14134手减少至13706手，IC净空单由23577手减少至21947手。

流动性和资金面

• 银行间流动性：Shibor隔夜利率下行15个基点，DR007下行2.1个基点，市场利率小幅放松。
• 股市资金流出：沪深两市资金净流出1179.56亿，主板净流出754.12亿，创业板净流出334.66亿。
• 两融余额减少：两融余额减少约40.49亿。
• 北上资金流出：北上资金净流出约65.56亿。

宏观经济面

通胀数据

• CPI：3月CPI同比增长1.5%，超出市场预期，主要由食品价格上行带动，尤其是鲜菜价格同比大幅增长17.2%。
• PPI：3月PPI同比增长8.3%，回落幅度不及预期，显示国际大宗商品价格仍处高位，国内稳增长政策和房地产改善预期推动部分生产资料价格涨幅扩大。

预期分析

• CPI延续上行：预计3月CPI将继续上行，反映消费需求仍然偏弱。
• PPI高位运行：PPI虽有回落趋势，但受国际局势影响，原材料成本仍居高位，对企业成本形成压力。
• 政策预期：在经济下行压力下，4月市场存在下调MLF利率和LPR利率的预期。

观点与策略

市场观点

• 震荡思路：短期来看，4月是政策的窗口期，尽管降准预期降低，但MLF或LPR利率仍有下调空间，对市场形成支撑。
• 外部扰动：海外风偏降温、中美利差收窄对北上资金流入产生负面影响。
• 国内基本面：一季度经济数据偏弱，高频数据仍显示基本面弱改善，疫情反复也抑制了市场反弹。

投资策略

• 高抛低吸：建议采用区间震荡策略，关注政策预期和经济数据落地。

风险提示

• 中美关系恶化：可能对市场造成较大冲击。
• 国内政策不及预期：可能影响市场走势。
• 地缘政治恶化：可能加剧市场波动。

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