20181209-国金证券-纺服双周报数据谈第10期_美妆18年M1-M11阿里数据解读_本土翘楚表现亮眼_12页_1mb

纺织品和服装行业研究总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年11月-12月纺织品和服装行业的市场数据、行业动态、投资建议及风险提示，重点分析了化妆品及服装板块的表现和趋势。

市场数据

• 行业指数：国金纺织品和服装指数为2286.29，市场优化平均市盈率为18.90。
• 大盘指数：沪深300指数为3181.57，上证指数为2605.89，深证成指为7733.89。
• 行业表现：2018年11月26日至12月7日期间，纺服板块指数上涨1.25%，略高于大盘。

化妆品行业分析

线上销售增长显著

• 中国化妆品线上渠道占比已达23%，在世界范围内最高。
• 2018年1月至11月，阿里平台（天猫+淘宝）美容护肤行业累计销售额为904.29亿元，11月销售额达204.55亿元，同比增长41.96%，增速领先其他消费品品类。

品牌表现

• 天猫美容护肤前10品牌：OLAY（美国）、欧莱雅（法国）、自然堂（本土）、薇诺娜（本土）、百雀羚（本土）、WIS（本土）、珀莱雅（本土）、佰草集（本土）、homefacialpro（本土）、SK-II（日本）。
• 本土品牌崛起：前10品牌中7席为本土品牌，其销售额已接近国际品牌。
• 销售均价：本土品牌线上均价在80-240元之间，而国际大牌均价在150-590元之间。

品牌增长与下滑

• 增长较快的品牌：欧莱雅（+144.85%）、OLAY（+124.42%）、兰蔻（+93.81%）、珀莱雅（+85.68%）、自然堂（+52.58%）、雅诗兰黛（+46.16%）、御泥坊（+15.52%）。
• 下滑的品牌：膜法世家（-27.25%）、佰草集（-23.76%）。

投资建议

• 未来本土品牌有望凭借创新产品、品牌定位和渠道下沉能力，分享国内千亿级化妆品市场。
• 推荐珀莱雅，建议关注上海家化、御家汇、拉芳家化。

风险提示

• 消费增速放缓
• 产品质量风险
• 无法准确把握消费者偏好变化的风险

服装行业动态

行业重点公告

• 日播时尚：股东减持股份进展公告。
• 奥康国际：回购公司股份进展公告。
• 歌力思：回购公司股份进展公告。
• 鲁泰A：回购B股股份进展公告。
• 南极电商：股份回购进展公告及股东股份解除质押公告。
• 华孚时尚：回购公司股份达到总股本1%公告。
• 九牧王：控股股东解除质押公告。
• 水星家纺：增加募集资金投资项目实施主体公告。
• 拉夏贝尔：调整公开发行A股可转换公司债券方案。
• 星期六：股票停牌公告。
• 上海家化：员工持股计划进展公告。
• 太平鸟：股东减持股份进展公告。
• 三夫户外：控股股东股份补充质押公告。

行业重点新闻

• 娇兰佳人：发布2019年“一五一十”战略，聚焦5个零售渠道和10个品牌。
• 波司登：中期业绩大涨，品牌调整策略奏效。
• 欧莱雅：推出糖尿病患者专用护肤品系列。
• GUCCI：计划推出首款高端珠宝系列。
• 宝洁：收购德国默克集团旗下消费者保健业务。
• Zara：推出首个唇膏系列Ultimatte，拓展美妆市场。
• 美团点评：港股上市，腾讯持股超20%。
• Zara：启用吴磊与周冬雨为品牌形象大使。
• 诺斯贝尔：新建子公司，增设清真化妆品车间。
• 阿迪达斯：将在2019年1月启用上海亚太总部。
• 安踏：拟56亿欧元收购芬兰体育品牌AmerSports。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

风险提示

• 消费增速放缓
• 产品质量风险
• 无法准确把握消费者偏好变化的风险

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供其客户中风险评级高于C3级的投资者使用。未经书面授权，不得复制、分发或修改本报告内容。