20241031-浙商证券-浦发银行-600000.SH-浦发银行2024年三季报点评_经营动能继续修复_4页_482kb

浦发银行(600000)2024年三季报点评报告显示，经营动能持续修复，归母净利润同比增长259%，环比大幅改善92个百分点，体现了强劲的增长势头。尽管营业收入同比下降22%，但降幅较上半年收窄10个百分点，优于 market预期。主要驱动因素包括规模扩张加速（总资产同比增长6.9%，贷款增长9%）和非息收入大幅提升（其他非息收入增长136%），支撑了盈利表现。息差环比下降10个基点至1.34%，主要由于资产端收益率和贷款利率下行，但负债端成本率环比改善6个点，存款成本显著下降。不良贷款率环比下降3个基点至1.38%，不良贷款余额减少，风险生成压力明显缓解，拨备覆盖率提升至180%。展望未来，预计2024-2026年归母净利润年增长率分别为2043%、154%和483%，维持“买入”评级，目标PB为0.60x，目标价1326元，对应现价33%上涨空间。风险提示包括宏观经济失速和不良暴露加剧。总体而言，浦发银行经营恢复向好，盈利前景乐观，建议投资者考虑买入。