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浦发银行2025年中报分析报告总结

浦发银行（600000）2025年上半年业绩超出市场预期，实现营收同比增长2.6%，归母净利润同比增长10.2%，环比2025年第一季度分别提升1.3和9.2个百分点。

主要亮点包括：

• 利差降幅收窄，带动营收增长；
• 资产质量持续改善，不良贷款双降（不良率环比降2bp，不良贷款环比减6.1亿元）；
• 信用成本下降明显，反映资产质量提升。

业绩的增长显示新管理层战略推进的决心，对经营改善和估值修复保持信心。分析师维持“买入”评级，目标价16.45元，目标价空间19%，对应2025年PB 0.71x。

预测2025-2027年归母净利润增长率分别为13.0%、8.2%和8.5%，每股净资产将持续提升。同时，公司正推进可转债转股，仍有361亿元未转股，当前股价距离强赎线仍有18%空间。

风险方面需关注宏观经济放缓和资产不良率大幅暴露的可能。（字数：452）