20241110-国联证券-美联储11月议息会议点评_鲍威尔_降息25基点_不辞职_23页_1mb

美联储11月议息会议关键要点总结

根据国联证券发布的报告内容，美联储在11月会议上如期宣布降息25个基点，将政策利率目标区间下调至45%-475%。以下是会议的关键总结：

1. 降息决定：本次会议是美联储第二次降息25基点。会议认为劳动力市场进一步冷却，符合下调政策利率的目标，市场对降息的预期也较高。

2. 鲍威尔明确不辞职：美联储主席鲍威尔明确表示，他不会因为特朗普的要求而辞职，这并不符合法律程序，显示出美联储在政治压力下的独立性。

3. 通胀与就业看衰：会议声明删除了关于对通胀向2%目标“更有信心”的表述，说明美联储对通胀担忧略有上升。同时，劳动力市场走弱也得到承认，就业增长从“减速”变为“总体缓解”。

4. 未来降息预期：降息25基点获得全票通过，反映当前决策内部一致性增高。市场预计美联储在12月进一步降息25基点的概率小幅度上升，但幅度不大。

5. 经济预测：报告认为经济“不着陆”（即不硬着陆衰退）的几率较大，3季度GDP环比折合年增长2.8%，失业率维持在4.1%，显示就业市场趋稳但仍面临压力。

此外，报告指出美联储缩表速度自6月起减缓，流动性仍然充裕，但需要关注缩表对小银行流动性的潜在风险。同时，美国国债利率或延续下行趋势，黄金则受益于不断下降的利率环境。

风险提示包括美国经济降温超预期和地缘政治风险上升，如乌克兰与中东冲突可能加剧全球不确定性。